作业1
债券
债券、股票价值分析
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10，它的内在价值是多少？债券的内在价值V
100101
10
3855（万元）
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8。第3年末购买该债券的价值＝
1000
53
（008）1
85734（元）
注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10，该投资者的持有期收益率是多少？
持有1年后的卖价投资收益率Par1i1r95
m


10018110
4
5
1003571（元）
100357195
1005639
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必
要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
1
f3年后的买入价

Par1i1r
m



100016110
52
5
110597（元）
债券终值Par1c100016133823（元）2年的投资收益率13382311059711059710021
m2
（或经代数变换后，投则年投资收益率
资收益率1r1110121　
212105
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10，请计算该债券的价格。解1（用附息债券定价公式计算）：
该债券的价格
105
1
4
40



1000105
4
96454元
解2（用普通年金现值公式简化计算）：
该债券的价格1000411105102
4

1000105
4
96454元
6、某机构持有三年期附息债券，年息8，每年付息一次。2年后该债券的价格为每r