31（2）人口结构的变化有益于过夜游增长，劳工制度改善长远促进酒店消费需求34
四、阶段性成本拐点：商业地产价格的拐点可能会增大行业盈利空间36
1、租金和固定资产购置成本占酒店经营的很大比重36
（1）经济型连锁酒店：租金成本占比36（2）五星级酒店：固定资产购置成本37
2、商业地产的阶段性拐点或已来临39
（1）从投资增速和存量面积看商业地产未来5年总体供给过剩39（2）租金收入的下降对轻资产运营比重大的酒店企业非常有利40
五、行业并购潮带来新的投资机会41
1、特殊国情导致行业集中度较低，提升空间非常大412、行业并购整合风起云涌，公司层面投资存在大的机遇：44
（1）各旅游子行业中能够产生最多大市值公司的行业44（2）行业并购潮风起云涌、部分龙头企业有望以更快的速度成长45
f一、旅游行业基本情况及酒店住宿行业的行业占比
1、旅游业子行业分类
广义的旅游行业涵盖了旅行社组织部门、住宿接待部门、交通运输部门、餐饮服务部门、游览娱乐场所经营部门、旅游商品经营部门、旅游文化演出部门几大部分。直接的旅游部门通常是指交通、住宿、旅行社部门。
f2、住宿酒店行业在行业中占比约12，趋势向下
从旅行者的花费比重上来看，住宿花费都和交通费用并列为占比最高的前两名。目前我国的旅游酒店行业没有汇总的数据，饭店业协会公布的星级酒店营业收入总额为所有接受星级酒店管理标准的酒店情况，而经济型酒店则在另外的统计体系之中。星级饭店和经济型连锁酒店的合并营业收入总额在2012年预计约为3900亿；同期统计局公布的旅游行业总收入达到259万亿；住宿业整体收入占比约为119。2010年的数据显示的是住宿行业的占比约为16，航空客运占比约19；而景区营业收入占比约为25。
f3、日本、美国、新加坡住宿行业占旅游业比重在1625
从美国的情况来看，2012年美国的住宿消费为1584亿美元；约
f为493美元的人均住宿消费。而占比来看，涵盖了食品、公共交通、零售、娱乐休闲在内的旅行行业中，占r