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列表如下:
3实证检验结论
从上述实证检验可以得出两方面的结论。首先,从货币政策传导渠道来看,在东部地区,货币政策已开始利用多渠道进行传导,货币渠道和信贷渠道在传导中均发挥了重要作用。但是,在全国的其他地区,信贷渠道依然占据主导地位,货币渠道的传导并不尽畅通,特别是西部地区,货币渠道受到严重阻碍,效应甚微。造成这种现象的原因主要在于我国经济与金融二元结构的存在,东部地区不论在金融总量还是结构方面都要优于其他地区。
f其次,从货币政策的传导效应来看,东部地区对货币政策非常敏感,货币渠道的峰值达到004,信贷渠道达到003,且只用2期就达到峰值;东北地区较为敏感。货币渠道峰值达到002,信贷渠道达到003,且同样只用2期达到;而最需要国家货币政策支持的中部和西部地区对货币政策的敏感度则较低,通过脉冲响应对比我们可以发现,这主要是由货币渠道不畅导致的,两地区货币渠道的峰值仅为0005,且响应时间较长,特别是西部货币渠道直到4期才达响应峰值,影响了货币政策的有效实施。
货币政策有效实施对一国宏观调控起着至关重要的作用,因而就长期来说,我国应大力促进货币市场和资本市场发展,特别是中西部地区货币市场发展,尽量缩小各地区经济与金融差距;短期来说,可考虑针对各地区的具体情况,实行有差异的货币政策,通过货币政策工具的灵活区域化操作,保证货币政策实施效果。
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