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美国注册管理会计师考试应用练习题
第一部分和第二部分
f情境21Edmo
ds
CMA考试第二部分应用练习题（参考答案从第11页开始）
Edmo
dsMa
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g位于美国西北地区。目前市场对其产品需求大幅增长。管理层
就配送渠道进行了讨论，认为这导致了公司无法满足不断增长的需求。制造设施可提供
足够的产能来满足日益增加的订单，但公司在为客户配送产品这一方面存在困难。供应
链及分销经理建议公司购买一座新大楼来扩大配送中心附近的仓储区。会计及财务部门
的共同研究表明购买一座新大楼需要25000000。这座大楼的预期使用期限为十年，且
无残值。这座大楼的运营成本虽然每年大约为1000000，但可以显着增加公司的销
售。分销经理相信新大楼会提高生产效率，每年的销售量将增加500000件。而市场营
销经理估计，市场对该公司产品的需求每年将增加750000件。公司产品的单位平均边
际贡献为55。公司的有效所得税税率为40。
问题：
1a定义资本预算编制。
bEdmo
ds应采取哪两个步骤来评估和实施此项目
2Edmo
ds在实施此项目之前应考虑哪两个定性因素
3分别计算出该项目税前和税后的相关现金流。请列出您的计算过程。
4a定义净现值NPV。
b定义内部回报率IRR。
c找出NPV的一个假设条件和IRR的一个假设条件。
d讨论在确定可行性项目时，NPV和IRR分别采用的决策标准。
5阐明在使用IRR确定可行性项目时，IRR的一个优点和一个缺点。
6a定义投资回收期。
b指出并说明使用投资回收期法的两个缺点。
f情境22Vista
内部持股公司VistaLtd正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率
为11，平均贝塔值为105，股利分发率为收益的40，预计增长率为10。在刚刚结
束的财年中，Vista的每股收益为300，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标
显示无风险回报率为5，市场回报率为15。
问题：
1使用股利成长模型计算Vista的权益成本。请列出您的计算过程。
2使用资本资产定价模型计算Vista的权益成本。请列出您的计算过程。
3通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。
4a指出并讨论影响公司权益成本的三个内部因素。
b指出并讨论影响公司权益成本的三个外部因素。
CMA考试第二部分应用练习题参考答案
答案：情境21Edmo
ds
1a定义资本预算编制。
对长期投资项目进行评估和作出决策。
bEdmo
ds应采取哪两个步骤来评估和实施此项目
进行事后审计。
将实际现金流与预算现金流对比。
2Edmo
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