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2016年北大金融专业硕士考研笔记（四）
利率决定理论
一、马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思指出利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润因此利息量的多少取决于利润总额。利息率取决于平均利润率。利润率决定利息率从而使利息率具有以下特点1随着技术发展和资本有机构成的提高平均利润率有下降趋势因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。由于还存在某些其他影响利息率的因素如社会财富及收入相对于社会资金需求的增长程度信用制度的发达程度等它们可能会加速这种变化趋势或者抵消该趋势2平均利润率虽有下降趋势但这是一个非常缓慢的过程。而就一个阶段来考察每个国家的平均利润率则是一个相当稳定的量。相应地平均利息率也具有相对的稳定性。3由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果因而使利息率的决定具有很大的偶然性平均利息率无法由任何规律决定相反传统习惯、法律规定、竞争等因素在利率的确定上都可直接起作用。二、古典的利率理论19世纪八九十年代奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇尔、瑞典经济学家维克塞尔和美国经济学家费雪等人对支配和影响资本供给与需求的因素进行了深入的探讨终于提出资本的供给来自于储蓄资本的需求来自于投资
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从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传统强调非货币的实际因素在利率决定中的作用因此被西方经济学者称为古典利率理论也被后人称为实际利率理论。古典的利率理论认为利率决定于储蓄与投资的均衡点。投资是利率的递减函数即利率提高投资额下降利率降低投资额上升储蓄是利率的递增函数即储蓄额与利率成正相关关系。
三、凯恩斯利率理论凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机、预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为M1L1Y。投机动机的货币需求是利率的递减函数r