预期将要持有的股票资产进行对冲的交易策略。如果保值者持有一篮子股票现货，他认为目前股票市场可能会出现下跌，但如果直接卖出股票，他的成本会很高，于是他可以在股指期货市场建立空头，在股票市场出现下跌的时候，股指期货可以获利，以此可以弥补股票出现的损失。这就是所谓的空头保值。采用空头套期保值的交易者一般预期股票现货市场在一段时间内会下跌，而在股票现货市场有下列两种情形之一：已持有一定数量的股票组合，又担心因股价下跌造成损失；在一定时间后将拥有一定数量的股票组合，担心股价下跌，到时所获得的股票组合将没有现在值钱。4套期保值的方式根据套期保值对象和保值工具之间的关系，可将套期保值的方式进行如下的分类：（1）直接套期保值直接套期保值是对某种现货资产进行套期保值时用同品种现货资产的期货进行套期保值。也就是说，直接套期保值时套期保值对象和保值工具的标的物完全相同。（2）交叉套期保值
f交叉套期保值是在没有同种资产的期货对现货资产提供直接套期保值，也就是说，套期保值对象和保值工具的标的物之间存在差异时，选择已现货资产具有相似价格变化趋势的另一种资产的期货来对现货资产进行套期保值，这样首先就有一个选择什么资产期货来进行交叉套期保值的问题。原则上应该是选择同已持有或将要持有的资产的价格变化趋势一致程度比较高的资产期货。（二）套期保值的数学分析1基差
基差是指某一特定点、某种商品的现货价格与该种商品的期货合约之间的价差，即基差现货价格期货价格，其中期货价格是与现货同品种且即将到期的期货合约的价格。
套期保值是通过在期货市场上做与现货市场上反向的操作，规避现货市场上的价格风险。套期保值前在证券现货市场存在价差风险，即套期保值后存在基差风险，所以，套期保值的本质是将证券现货市场的价差风险转化为期现之间的基差风险。也就是说，套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险。
基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。从理论上讲，如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化，就可能实现完全的套期保值，完全对冲掉股票现货头寸的市场风险。但是基差不可能一成不变，基差的变动，即基差风险是影响套期保值交易效果的主要因素。
基差变化的方向不同，对股指期货套期保值交易效果的影响也不同，如下表：
基差变动情况套期保值策略
套期保值效果
基差扩大
空头
完全实现套保目的，并有盈利
多头
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