筹措预计每年每股发放股利045元以后逐年增长4假设股票与债券的筹
资费率均为5所得税率为30
计算新筹资的个别资本成本及筹资后公司全部资本的加权平均资本成本
2某公司长期借款100万元普通股300万元。公司拟筹集新的资本200万元，并维持目前
的资本结构。随着筹资数额的增加，各资本成本的变化如下：
资本种类
新筹资额（万元）
资本成本
长期借款
小于等于40
4
大于40
8
普通股
小于等于75
10
大于75
12
计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。（1995年CPA考试题）
3ABC公司正在着手编制明年的财务计划公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本有关信息如下
1公司向银行借款利率当前是9明年将下降为893
2公司债券面值为1元票面利率为8期限为10年分期付息当前市价为085元如果按
公司债券当前市价发行新的债券发行成本为市价的4
3公司普通股面值为1元当前每股市价为55元本年派发现金股利035元预计每股收益
增长率维持在7并保持25的股利支付率
4公司当前本年的资本结构为
银行借款
150万元
长期债券
650万元
普通股
400万元
留存收益
420万元
5公司所得税税率为40公司普通股的β值为11
6当前国债的收益率为55市场上普通股平均收益率为135
根据上述资料
1计算银行借款的税后资本成本
2计算债券的税后资本成本
3分别使用股票股利估价模型评价法和资本资产定价模型估计内部股权资本成本并计
算两种结果的平均值作为内部股权资本成本
4如果仅靠内部融资明年不增加外部融资规模计算其加权平均的资本成本
1998年CPA考试题
f4ABB公司的有关资料如下
1公司确定的目标资本结构是负债占30股权资本占70
2预计下年度可实现净收益56000元公司将保持50的股利支付率政策公司借款利率为
8公司折旧费为35000元
3公司所得税率为40现行股票市场价格为每股50元上期股利支付额为每股185元预
计股利增长率为8预计发行新股筹资费率为15
4公司下年度的投资机会如下
项目
投资额
投资内部收益率IRR
A
50000
12
B
15000
11
C
20000
10
D
50000
9
根据上述资料
1计算留存收益成本、发行新股成本
2计算筹资总额分界点
3公司应选择哪一个或哪些投资项目？这种选择对公司的风险会产生什么影响？
4如果你知道项目A和项目B的风险高于公司平均风险，而公司选择了你在（3）中所确
定的项目，这将对目前的现状发生什么影响？
5如果公司的股利支付率为100或0，对投r