股票回转交易的操作模式及特点
【导读】本文从市场热点“股票回转交易”入手，描述统计了该现象近一年多来涉及的主要自然人账户的操作模式及特点，在此基础上论述了我们对股票回转交易所涉及的账户使用问题的几点思考。一、股票回转交易（一）投资者“练某”投资者“练某”账户截至2015年7月13日收市持有“四川长虹”（股票代码600839）630万股，该股票从当年6月17日的峰值15元股跌至7月13日的773元股，股价腰斩，“练某”累计亏损2249万元。7月14日上午09：30，“四川长虹”急速下跌，“练某”随后3分钟内以均价769元股买入12笔，合计买入206万股，09：34起股价反弹，“练某”3分钟内以均价787元股卖出9笔，卖出数量与买入接近，赚取差价40万元；0957起股价拉升，“练某”从1001起10分钟内以均价814元股买入7笔，合计买入189万股，并在随后5分钟内的拐点前后以均价825元股卖出5笔，卖出112万股，赚取差价11万元。
表1
买卖方向
“练某”账户7月14日对“四川长虹”的回转交易明细
时段成交股数（股）成交金额（元）成交价（元）
买卖买
930329332393416937249384794050
20573502056908170000
15812895162069031344205
76860578792557907088
f卖买卖买卖买卖买卖买卖买卖买卖买卖买
941569442394601946529475994831950089573095924100015100129101106101233101745101800101806101916102139103453103453103638104200104214104613104614105059105112105626110901111543112603112603130453
812942889531614500445469628000189150011205008460030560025000025000410011100033100030009680000100000100000
6650569718630550113293584615509118215393892924184168610625119682075000209385183393573027804002530211656000811112788000
818086580787578155133804683481069788138457824796281182197918383752783384384843133982811112788
注：上表仅列举了各时段的累计买卖结果；数据来源于中国结算数据仓库，下同。
900850800750700
买入价格
卖出价格
“练某”账户当天轮番买卖“四川长虹”上百笔，总成交金额101亿，基本都在价格略低时点买入、略高时点卖出，但也出现过一次高买低卖的情况，买卖价差在01元上下（见表1、图1）。至7月14日收盘，“练某”仍持有“四川长虹”630万股，共获利776万元。事实上，“练某”不仅在“四川长虹”这一只股票上进行日内回转操作，2015年
930329310593r