资产总额）（税前收益息税前收益）（资产总额股东权益）（净收益税前收益）净资产收益率是一个综合性极强、具有代表性的财务比率，它是财务分析体系的核心。公司财务管理的一个重要目标就是使股东财富最大化，净资产收益率正是反映了所有者投入资本的能力，因此，这一比率可以反映出公司筹资、投资等各种经营活动的效率。影响净资产收益率的因素有五个，其中前两个比率（经营利润和总资产周转率）综合反映了公司投资和经营决策对总本盈利能力的影响。它们的乘积就是总资产收益率，表示公司税前盈利能力。经营利润率反映了公司的息税前收益与销售收入的关系。财务成本比率，这一比率的高低与公司负债筹资额大小有半，公司负债越多，这一比率就越小，净资产收益率就越低。权益乘数，这一比率的高低与公司负债筹资额的大小呈同方向变化，公司负债越多，这一比率越大，反之亦然。财务杠杆乘数财务成本比率权益乘数税收效应比率，反映税收对股东收益率的作用。税率越高，这一比率越小，公司净资产收益率就越低。税收效应比率（税后收益税前收益）税前收益（1所得税税率）税前收益1所得税税率净资产收益率经营利润率总资产周转率财务成本比率权益乘数税收效应比率总资
f产收益率财务杠杆乘数（1所得税税率）11、决定债券价值主要有息票率、期限和收益率（市场利率）三个因素。它们对债券价值的影响主要表现在（1）对于给定的到期时间和初始市场收益率，息票率越低，债券价值变动的幅度就越大；（2）对于给定的息票率和初始市场收益率，期限越长，债券价值变动的幅度就越大，但是价值变动的相对幅度随期限的延长而缩小；（3）对同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。12、什么是经营风险？分别来自哪些因素？答：经营风险是指经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性。主要来自客观经济环境的不确定性，如经济形势和经营环境的变化、市场供求和价格的变化、税收政策和金融的调整等外部因素，以及公司自身技术装备、产品结构、成本水平、研发能力等因素的变化等。13、什么是财务风险？分别来自哪些因素？答：财务风险一般是指举债经营给公司收益带来的不确定性。来自于利率、汇率变化的不确定性以及公司负债比重的大小。14、必要收益率、预期收益率和实际收益率有什么区别、联系？答：必要收益率是指投资者进行投资（购买资产）r