第二章思考题2．某人拟购一处房产房主提出两种方案付款方式1从现在起每年年初支付5万元连续支付10次共50万元。2从第五年起每年年初支付7万元连续支付10次共70万元。该购买者目前资金较为宽裕他认为“第1种方案支付的全部价款比第2种方案少20万元因此第1种方案对购房者来说更合算。”你认为该购房者的分析有何不妥应该如何分析和选择付款方式答①假设年投资回报率为12用即付年金终值计算A5万元
10年i12年金终值系数FAi
FA1210≈17549所以即付年金终值F5×17549×（112）≈982744②用递延年金终值计算A7万元
7万元i12m4年PA1210≈56502PF124≈06355该递延年金的现值越为P（
）7×PA1210×PF124≈7×55602×06355≈251349因为P（
）A×PAim
A×PAim7×PA12147×PA124≈251363又因为P（
）A×FAi
×PFim
7×FA1210×PF1214≈2513637×17549×02046≈251336所以第二种方案对购房者来说更合算。在i5下P150000×PA510×154054P（2）70000×PA510×PF544447显然第一种比第二种合算在i10，P150000×PA1010×11053226P（2）70000×PA1010×PF1042938显然第二种比第一种合算该购房者没有考虑资金的时间价值另外在分析时应该考虑贴现率的大小。4．信赖公司准备进行股票投资现有A、B、C三个股票进行备选品种。反映这三种股票风险大小的有关数据见下表。指标股股票股票3票A220221215
期望报酬25率报酬率的20标准差
信赖公司证部的甲、乙两位职员的分析如下。甲认为A股票的期望报酬率最高高收益意味着高风险所以A股票的风险最大。B股票次之C股票最小，乙认为B股票的标准差最大其风险最大A股票次之C股票最小请你分别指出公司
1
f证部的两位职员对A、B、C三种股票的风险分析有所不妥你认为哪一种股票的风险最大请说明理由。答：股票A的期望报酬率EA25股票A的方差VarA4股票A的标准差σ（A）20股票B的期望报酬率EB20股票B的方差VarB484股票B的标准差σ（B）22股票C的期望报酬率EC12股票C的方差VarC225股票C的标准差σ（C）15因为A、B、C的期望报酬率不同为了更合理比较三者的风险大小应计算三种股票的准备离差系数即CVAσ（A）E（A）2025≈80CVBσ（B）E（B）2220≈110CVCσ（C）E（C）1512≈125计算结果表明股票B的方差标准差最大股票A次之股票C最小股票C的标准离差系数最大股票B次之股票A最小。因r