互联网行业并购的价值整合分析
基于优酷并购土豆的案例
姓名：徐家彬
学号：13211221
2013．12．28
f互联网行业并购的价值整合分析基于优酷并购土豆的案例
摘要
并购是行业发展趋势，任何行业都是前几位的企业获得盈利，后几位的企业逐步丧失生存机会。对于互联网行业，在虚拟社会中形成了众多的细分领域，一旦相关的领域能够效应大量的用户，那么通过行业兼并获得用户，从而获得持续发展优势就成为发展的必然。优酷并购土豆的案例正是顺应了当前整个互联网行业的大背景和发展趋势，是中国视频网站行业高速发展过程中具有里程碑意义的事件，集中反映了中国视频网站行业的运营特点。本文主要从并购的动因、估值、整合和绩效四个方面对该案例进行分析，同时结合互联网行业的特殊属性，总结出互联网行业并购中价值整合的一些经验与规律。关键字：互联网并购；优酷土豆；价值整合；绩效分析
一、引言
企业并购作为市场经济高度发展的产物，已成为现代经济生活中的一种重要现象。它是企业资源优化配置、快速扩张与发展的有效途径，也是市场经济优胜劣汰的体现，没有一种方法能像并购迅速而神奇地改变企业的价值。著名经济学家、诺贝尔经济学家获得者斯蒂格勒（Stigler）曾经说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并成长起来的，几乎没有一家大公司是主要靠内部扩张起来的，兼并作为资本集中，是获得超额利润的重要手段”。互联网行业也是如此，近年来，资本的角逐驱动互联网行业不断地洗牌，是抱团取暖，傍大款，还是远交近攻各种并购异象风卷沙扬。2006年10月，Google以165亿美元的价格收购YouTube最为石破天惊，而这一交易也开始让“其他行业通过并购视频网站实现业务整合”成为了视频行业并购的新趋势。“为了向消费者、内容所有者和广告客户提供引人注目的媒体娱乐服务，我们是天然的合作伙伴。”时任Google公司首席执行官的埃里克施密特（EricSchmidt）说。无疑，对于YouTube这样一个没有盈利的新创公司，Google公司肯不惜血本实现自己八年历史上最昂贵的收购，个中原委当然是看好越来越多的电视观众和广告客户将从电视转移到互联网。与此同时，2011年9月，社交网站人人网则以8000万美元全资收购视频分享网站56网。“互联网用户在社交网站上沟通和分享的需求已不再仅仅局限于文字和图片，用户越来越喜欢分享自己原创的视频并且通过这些原创视频与好友进行沟通。”人人公司董事长兼首席执行官陈r