第1章证券市场
11证券市场的形成与发展
111证券市场的概念与特点
1．证券的定义与性质（1）证券的定义与分类证券（Securities）是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。我们日常生活中所见到的股票、债券、基金证券、存款单、票据、保险单、提单等都是证券。从法律的角度看，证券反映的是某种法律行为的结果，本身必须具备合法性，它所包含的特定内容具有法律效力。因此，凡根据一国政府有关法规发行的证券都应具有法律效力。从经济的角度看，证券是商品经济和信用经济发展的产物，它所反映的是各个主体之间的一系列社会经济关系。比如，股票作为股份有限公司发行的用于证明股东的身份和权益，并据以获得股息的凭证，它所反映的是股份公司与股东之间的投融资关系；债券是筹措资金的经济主体向投资者出具的、承诺到期还本付息的凭证，它所反映的是债权人与债务人之间的借贷关系；基金证券是证明投资者委托基金管理人进行投资，持券人定期获取投资收益的凭证，它所反映的是委托人和受托人之间的委托代理关系。简言之，证券是一种信用凭证或金融工具。现实生活中，证券的种类多种多样。按照证券的性质不同，可以分为凭证证券和有价证券。凭证证券是指认定持券人是某种私权的合法权利者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件。顾名思义，这类证券的基本功能就是用于对某种权益提供证明。有价证券是指标有票面金额，能定期为持有人带来一定收益，并可以在市场上自由流通转让的所有权或债权凭证。这类证券本身没有价值，但因为它能为持有者带来一定的股息或利息收入，并通过市场上的流通转让而具有价格。现实生活中影响有价证券价格的因素多种多样，致使其价格的变化飘忽不定，难以预测。然而，由于有价证券的价格是资本化了的收入，即预期股息收入或利息收入的贴现值之和，因而影响其价格的主要因素是预期收入和市场利率。有价证券是商品经济和社会化大生产发展到一定阶段的产物，并随着商品经济的不断发展，其种类变得越来越多。根据不同的标准，可以对有价证券进行不同的分类。其中，最主要的是按其权力及用途划分，可以把有价证券分为商品证券、货币证券和资本证券三类。商品证券是证明持有人对特定商品的所有权和各种请求权，持有人可据以占有、使用或支配
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该商品的证券。商品证券总是与特定的商品相联系，该商品既是商品证券的权益标的，更是该商品证券得以存在的基础。诸如提货单、货r