际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。2行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300亿。从目前
f发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
最新摘要资产负债表如下：现金流量表如下：利润表如下：
主要的财务指标如下：从上表可看出在宏观经济增速放缓、白酒行业受政策限制的影响下，行业内的竞争更
加激烈，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。公司新营销体系建设仍在推进对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体
系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120人。今年争取建成3个营销中心，明年完成4个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013年公司力争实现收入15左右的增长。公司13年元旦再次提高五粮液1618出厂价306至900元瓶，上调幅度为306；2月1日上调普通水晶瓶五粮液10至729元。目前，五粮液一批价630660元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13年预计通过给予经销商约1015的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在
f国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，建议长期投资和持有。
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