泡沫是怎样形成的？这是股神巴菲特的分析
早在2010年，巴菲特就曾对金融危机调查委员会FC这份记录被保存在了美国国家档案馆。在记录中，巴菲特就泡沫如何形成给出了如下清晰的解释：我的前任老板格雷厄姆50多年前曾作出这么一个观察，这一点一直留在我脑海中。他说，相比于一个虚假的前提，你在一个不错的前提下进行投资会遇到更多麻烦。假如你的前提是月亮由绿色奶酪构成的，这表面上就很荒唐。假如你的前提是普通股比债券表现更好，这就成为了1929年泡沫的基本支撑。人们认为股票开始变得很棒，忘记了最初前提的限制。一段时间之后，最初的前提被遗忘，由价格行为占据主导；而那个前提成为了之后泡沫形成的推动力。由于66或67的人梦想拥有自己的房产，而你能借到钱，同时你又希望购买房产，假如你真的相信房价将上涨，你会尽快购买。这是一个相当不错的前提。当然，这也与房屋卖价相关，比如考虑房屋重置价格以及是否远超通胀。因此，这个不错的前提是今年买房是个好主意，因为你想要购房而明年房价很可能将变得更高。但假如房价每年上涨10，通胀是每年百分之几，你靠贷款来买房这一行为会随时间变得扭曲。很快或是在某个时间点，价格行为将占主导，你会想买3套房，然后是5套房，然后是零首付，然后是想要买那些你无法负担的，因为这没有多大区别：明年这些都将更值钱。贷款人也有类似的感受。假如这是骗子来借款，也没有多大区别。因为即使是房产被接管，反正这些房产明年也会更值钱。而一旦这汇集成一股势
f头，并被价格行为加强，初始的前提就被遗忘了，这就是1929年的状况。互联网泡沫同样如此。互联网将改变我们的生活，但这并不意味着每家
公司价值500亿美元。价格行为变得如此重要，以至于它占据了人们的大脑。因为房产是最大
的单一资产，像在美国，价值大约在22万亿美元左右，而美国家庭财富大约在50万亿或60万亿左右。这是巨大的资产，对于公众来说又易于理解。他们可能不太懂股票，也不懂郁金香泡沫，但却了解房产，不管怎样他们会想买上一套，再贷个款。而你可以弄一个极高的杠杆，创造一个前所未见的泡沫。
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