楼市进入政策调整期，去库存与差别化调控并重
近期召开的中央政治局会议强调，“要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，有序消化房地产库存，注重解决区域性、结构性问题，实行差别化的调控政策”。这一政策与2015年底中央经济工作会议强调“多措并举”去库存有很大不同，意味着在一季度经济“开门红”以后，楼市政策从“托底”经济开始转向调整期。从2015年的去库存，转向去库存与差别化调控并重。即便在去库存上，“有序”也代替了“多措并举”，这表明仅仅靠货币和结构政策刺激，难以去化库存。今年一季度，尽管全国商品房成交面积大涨331，CREIS监测的36个重点城市更是大涨483，但截至3月底的商品房待售面积同比增长13，广义住宅库存超过60亿平米，去化周期5年左右，商业库存要20年才能消化。2015年以来，出于“托底”经济、稳定资产价格、控制系统性风险预期的考虑，货币政策、国家及地方结构性政策利好不断，楼市对投资稳定和经济企稳的效果显著。但是，由于实体有效资产形成不足，民间投资增速与社会投资增速剪刀差扩至历史峰值，多方政策利好叠加，特别是信贷宽松启动的“杠杆楼市”金融加速器效应下，楼市金融属性凸显、投机炒作泛滥。5月1日发布的百城房价数据显示，京沪深楼市房价在创新高后，涨幅开始趋缓，4月房价环比分别上涨203、092、284。同时，受房价高处不胜寒和3月收紧限购、限贷的影响，需求开始向一线城市周边转移。
fr