以此为核心，并购弱小企业。（4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集团。39（1）通过股份回购，调整财务杠杆，优化资本结构（2）通过股份回购，调节股票供应量，实现股价的价值回归（3）股份回购是公司股利分配的替代手段（4）股份回购是实施反收购，维持公司控制权的重要武器（5）运用股份回购，执行职工持股计划和股权期权制度（6）基于少数异议股东的回购请求权，回购公司股份，保障中小投资者权益40资本运营与生产运营的区别：（1）运营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。（2）运营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。（3）运营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。（多选简答）资本运营与生产运营的联系：目的一致、相互依存、相互渗透。
五、论述题（本大题共2小题，每小题10分，共20分）41（1）资本预算的特点：资本预算应用于企业长期资产的资本投资计划，决定了资本预算的三个特点。
1资金量大。无论投资实体还是金融资产，占企业较大的资金比例。2周期长。投资实体一般为几年或十几年资本运作。3风险大。资金占有量大，运作时间长，风险大。（2）资本运算的重要性：资本运算决策是公司所面临的最重要的决策之一，它与股东的财富直接联系，公司的生产、营销、财务决策均受其影响。1资本预算具有长期效应。
资本运营理论与实务模拟试题和答案第7页共8页
f2资本预算促使企业及时获得资本资产。3资本预算是筹措资金的依据。42（1）联系：①基本动因相似；②交易对象相同；③兼并、收购行为都是企业产权有偿转让（2）区别：①兼并中、兼并后，被兼并企业作为法人实体不复存在，兼并企业则保持原有的法人资格；收购中、收购后，收购企业保持原有法人资格，被收购企业也将以法人实体存在。②兼并中、兼并后，被兼并企业原来的全部资产负债和所有者权益一并转移到兼并企业，兼并企业作为被兼并企业的新的所有者，理应承担被兼并企业的全部债务；收购中如果是收购资产，收购后收购企业完全不承担被收购企业的债务，如果是收购股权，收购企业仅仅以收购出资的股本为限r