的部分则为期权价值由于可转债券是普通债券附加了一个看涨期权，而期权的价值非负，因此，纯粹债券价值构成对应可转债券价值的下限。值得注意的是，转换价值也是可转债价值的下限，否则，将会存在套利空间。
4、举例说明达成利率互换的可能性？5、在保洁与信孚利率互换纠纷中能够得到哪些启示？
f利率互换是指合约双方同意以名义（或假设的）本金为基础交换现金流，即互相进行一系列利息支付的互换。两者利率互换纠纷：①两份利率协议不是1933年和1934年证券法案和俄亥俄州蓝天法案所定义的证券；②作为互换协议的对手，信孚对宝洁没有信托责任。③宝洁不应从其自身没有很好商定的交易的严酷影响中解脱或得到保护。④交易商相对其客户具有更为优势的知识信息，具有披露重要信息的法律责任。启示：（1）法院的观点对宝洁是有利的，若果不能达成和解，则对信孚有违反诚信的商业欺诈罪名成立的可能性很大。美法院处理该起诉讼主要是基于信息不对称角度考虑，因此做出了有利于宝洁公司申明。（2）司库是否构成公司利润中心遭到质疑（3）促进会计标准化改革进程
6、以扩张期权为例，谈谈期权对公司财务政策制定影响的认识。实物期权方法是对传统净现值决策方法的有效补充。如果在决策中隐含着一些具有期权性质的选择权，那么我们需要在传统NPV的基础上，加上期权价值，以决定是否进行该项投资能否准确地辨认这些期权并将其价值加入净现值的计算中，往往决定能否做出正确的选择；忽视隐含的期权可能会导致项目价值被严重低估，从而直接导致我们做出错误的决定。在项目决策时不应忽略一种可能，即波动率问题。如果随着周边环境的改善，人气飙升，该项目将存在扩张空间。当然，若人气们有太大的变化，投资者可放弃扩张权利。
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