沉至三四线城市，其北上广深杭等一线城市网点数量占比不超过30。直营早教中心的净利率约13。
托育：市场规模930亿元，竞争格局仍呈显著区域性，单店盈利能力预计在税收优惠政策落地后将再上一个台阶。市场规模方面，2019年托育市场约930亿元，对应渗透率约5。竞争格局方面，纯托育品牌兴起较晚，目前主要集中在经济水平与消费意识领先的一线城市，且多为区域性机构。商业模式方面，最新税收优惠政策落地后，预计托育中心单店成熟期税后净利率可提升56pct至22左右，投资回报期可缩短4个月至18个月。
f一、规范政策加速落地，渗透率提升推动市场扩容
1、“幼有所育”思想下政策加速落地，行业进入规范化发展阶段
2019年5月国务院发布《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，从全国政策层面推动早教托育行业进入规范化发展阶段。2017年底十九大所提出的“幼有所育”新要求后，2018年4月28日，上海市发布“12”文件着力构建幼儿托育服务体系，从增加服务供给方案、完善监管体系、充实从业人群、规范托育机构等方面提供诸多可落地方案。随后、四川省、湖北省也先后发布了相关托育服务指导意见（草案）。2019年5月，国务院发布《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，明确要求到2020年前初步建立婴幼儿照护服务的政策法规体系和标准规范体系，并建成一批具有示范效应的婴幼儿照护服务机构。
f2、家庭结构变迁托育需求大，早期教育消费意识逐步形成
（1）家庭结构变迁，“422”家庭结构逐步成型随着二孩政策的逐步放开，“421”的家庭结构逐步向“422”
转变，托育需求与日俱增。自2011年开始，我国开始实施“双独二孩”政策，2013年进一步放开为“单独二孩”政策，2015年开始实施全面二孩政策。伴随着二孩政策的逐步放开，我国的二孩生育率不断攀升，根据国家统计局公布的数据，自2011年以来，我国一孩生育率虽明显下滑，但二孩生育率、三孩及以上生育率都呈现上升趋势，二孩数量的增长客观上扩大了托育市场的需求。
f（2）90后新生代父母早期教育消费意识已然形成
90后父母占比已达47，其中90后占比34、95后占比13。较前代父母而言，90后新生代父母受教育程度普遍较高，所处经济环境更好，更加注重子女的教育，有意愿、有能力进行早期教育消费，超8成父母愿意子女参加早教课程。一方面，受计划生育政策影响，90后大多为独生子女，其教育和培养受到家长的高度重视，再加之国家对教育事业大力投入，普遍接受r