有线实地调研报告
1传统主营业务收入分析
12节目收看费和入网费收入2003年公司节目收看费收入达到426亿元，高于我们的估计水平。主要是因为公司下半年欠费清缴力度较大，实际收入与合理估计值相比达到104左右。我们认为2004年难以再达到这样的收缴率。从节目收看收入与估计值比较来看，这一比值在100左右。考虑到减半收费和免收费用户存在，加上部分用户缴费存在各种各样的问题，实际收缴率肯定要低于100。造成上述比率达到100左右的主要原因可能是我们对用户数的估计值较低（用十万级取整，公司实际用户数高于估计数，差额部分未考虑收入情况。）因此，我们对2004年公司节目收看费收入按98的收缴率估计应该是比较保守的。据此估计，2004年公司节目收看费收入为51800万元左右，同比增长达9200万元左右。目前北京市家庭户数约440万户左右，（根据《北京市2003年国民经济和社会发展统计公报》和《第五次人口普查北京》数据估计。）而目前公司用户总数仅240万户左右，普及率仅54左右。同时我们注意到，北京市每百户拥有彩电量达到147部，因此，北京市有线电视网用户还有较大的发展空间。目前公司用户总数保持年增长20万户左右，未来几年用户增量可能下降。我们认为，在三年内达到300万户应该问题不大。最终应可达到400万户以上。即在目前的基础上，用户总数还有近62左右的上升空间。13频道收转收入和广告收入2003年公司频道收转收入和广告收入合计达到6796万元，同比增长达到
1
f25，相当于增加收转频道7个（每个频道收转收入或广告收入按200万元年计）。预计2004年该部分收入保持一定增长幅度。增加3个频道，即增加600万元是完全可能的。
13信息服务收入2003年公司信息业务收入5000万元左右，其中个人用户宽带接入收入占其中的1314，即12501700万元左右。宽带接入的增长将主要取决于公司营销的力度，目前公司对此有了较深刻的认识，而且在接入价格上要低于电信部门。2003年公司宽带接入用户数2万左右，而北京市宽带接入用户总数在20万户左右。公司在这一市场的占有率仅达到10左右。相应在上海，有线电视网占宽带接入市场份额约2025，公司在北京市宽带接入市场还有较大的发展空间。预计2004年公司宽带接入用户达到45万用户问题不大。年增加收入达到1200万元左右。2003年集团用户接入收入为33003750万元左右低于公司在中期提出的集团用户收入达到5000万元左右的目标。按照正常预计2004年应该有可能达到1亿元以上，r