元，其中债券30万元，优先股10
万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6、
12、155和15。试计算该企业加权平均资金成本。解：（1）
计算各种资金所占的比重债券占资金总额的比重3010030优先
股占资金总额的比重1010010普通股占资金总额的比重
4010040
留存收益占资金总额的比重2010020（2）计算加权平均
资本成本加权平均资本成本30×610×1240×15520
×15122
f9、某企业年销售净额为280万元，息前税前利润为80万元，固定成
本32万元，变动成本率60，资本总额为200万元，资本债务率为
40，债务利率为12。
要求：计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
解：利息200×40×1296
M280160112EBIT1123280DOL1128014
DFL808096114DTL14×114159
净利润250×1230税前利润30（140）
50DFL905018DTL167×183
10、某公司目前年销售额为10000万元，变动成本率为70，年固
定成本2000万元，优先股股利24万元，普通股数2000万股。该公
司资产为5000万元，资产负债率40，目前的平均负债利息率为8。
所得税率40。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计
每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20，并使变动
成本率下降至60。该公司以提高每股收益同时降低总杠杆系数作为
改进经营计划的标准。要求：（1）计算目前的每股收益、经营杠
杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（2）所需资本以追加股本
取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、
财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。（3）所
需资本以10的利率借入，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系
数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。
解：（1）M100001703000
EBIT300020001000
利
f息5000×40×8160
净利润（1000160）（140）504
每股收益（50424）2000024DOL300010003
DFL1000100016024（140）125
DTL3×125375
（2）销售额10000（120）12000
M120001604800EBIT480020005002300
净利润（2300160）1401284
EPS1284242000400020315
DOL480023002087
DFL23002300160241401095
DTL2087×1095228
应改变经营计划
3利息1604000×10560
净利润（2300560）（140）1044
EPS1044242000051
DOL480023002087
DFL2300230056024140135
DTL282
应改变经营计划
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