报价最高的银行）
2应向C银行卖出美元，买进马克，其汇率为USD1DEM16860（即客户卖出美元应选择买入美元报价最高的银行）
3最有利的汇率计算的GBPDEM的交叉汇率是：16856×1686028419GBPDEM。因为，卖出英镑时选择最有利的报价是D银行，其报价为GBP11685666，卖出美元时选择最有利的报价是C银行，其报价是USD1DEM1686070，其交叉汇率的计算是同边相乘，交叉汇率为：
GBPDEM16856×1686016866×16870DEM2841928453
2、下表列举的是银行报出的GBPUSD的即期与远期汇率：
即期3个月
银行A16830403936
银行B16831394238
银行C16832423936
问：你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？解：（1）计算出GBPUSD的三个月远期汇率
银行A
即期
1683040
3个月汇水－3936
3个月汇价1679104
银行B1683139－42381678901
银行C1683242－39361679306
（2）从B银行按GBP1USD16801的远期汇率买进远期英镑最有利。
3、设纽约市场上年利率为8，伦敦市场上年利率为6，即期汇率为GBP1USD1602516035，3个月汇水为3050点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
答：设纽约市场上年利率为8，伦敦市场上年利率为6，即期汇率为GBP1USD1602516035，3个月汇水为3050点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
因为美元利率高出英镑利率两个百分点，大于英镑的贴水率03（0005016035×100）因此应将资金投放在纽约市场较有利。
具体操作过程：在卖出10万即期英镑，买入16025万美元的同时，卖出3个月期美元16025万暂不考虑利息收入，买入英镑。获利情况：
在伦敦市场投资3个月的本利和为：
fGBP10×（16×312）GBP1015万在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：GBP10×16025×18×312÷16035GBP1019万套利收益为GBP1019GBP1015GBP004万
第七章金融衍生工具市场练习
一、判断题
1．金融衍生工具是由基础金融工具或金融变量的现值衍生而来、由两方或多方
共同达成的金融合约及其各种组合的总称。（错）
2．可以通过金融衍生工具来消除金融风险，达到保值的目的。（错）
3．流动性风险的大小取决于交易合约的标准化程度、市场规模的大小和市场环
境。（对）
4．远期合约一般不可以转让，但在合约签订时是有价值的。（错）
5．绝大多数期货合约是通过交割的方式平仓了r