利率房地产市场论文
【摘要】从以上的实证分析结果中可以看出，调整利率会影响房地产市场，但是，其影响的敏感性是不显著的且具有滞后性；同时，房地产市场对银行利率的影响不显著。这主要是因为，我国利率市场还未完全开放，利率没有很好的反映市场中货币的价格，而通过影响货币供需进而影响政策调控对象的传统货币政策路径效果，会因为货币价格的失真性大打折扣，利率杠杆作用有限。【关键词】利率房地产开发综合景气指数协整分析Gra
ger因果检验一、理论基础（一）现代金融学理论基础按照现代金融学理论，利率是资金的价格，它不仅反映了资金市场的供求关系，也可调节资金的供求关系，受到物价水平、经济周期和预期的影响，利率作为外部因素对房地产经济运行有一定的影响。（二）房地产经济学理论基础我国金融市场的房地产融资主要以间接融资（银行信贷）为主，因此房地产业的融资成本直接受银行信贷利率的影响。当国家采取较宽松的货币政策社会流动性充足时，货币供给增加，贷款利率下降，
f使用资金的成本也随之下降，使得房地产开放加速，房产供给增加，房地产价格下降。二、统计方法（一）数据的单整检验时间序列的不稳定性所导致的伪回归现象会使检验结果出现偏差。对时间序列进行单位根检验可有确定各序列的平稳性和单整阶数。单位根检验主要包括：DF检验、ADF检验、PP检验等。本文采用ADF检验方法。ADF检验的原假设是Ho：要检验的过程有单位根，不平稳。备择假设是H1：要检验的过程是平稳过程。若ADF值大于临界值，则接受Ho；相反，则拒绝Ho。（二）协整分析Gra
ger因果关系检验的前提是要进行协整检验。由于本文有两个变量，故选用EG两步法进行协整检验。本文先对一阶平稳时间序列Xt、Yt做最小二乘回归，得到OLS法的估计量，再用ADF检验估计残差序列是否构成平稳过程，若残差序列稳定，则Xt、Yt之间存在协整关系，反之，则Xt、Yt间不存在协整关系。（三）Gra
ger因果检验判断变量之间是否存在因果关系的重要前提是确定变量的时间序列平稳并且变量之间存在协整关系，即可分析变量之间的因果关系。Gra
ger主要考察x是否会导致y，同时考察x能够在多大程度
f上解释y，为了提高x解释y的程度，我们可以加入x的滞后值进入原模型。三、统计数据本文中，利率选取金融机构一年期人民币贷款基准利率。房地产市场以房地产开发综合景气指数（即国房景气指数是反映房地产市场景气变化趋势和程度的综合指数）作为其衡量指标r