目录
SESSION152
LOS51固定收益债券基本元素2
LOS52固定收益债券发行交易和融资9LOS53固定收益估值简介‘14LOS54资产支持证券介绍26
SESSION1638
LOS55固定收益的风险和回报38
LOS56信用基本面分析51
SESSION1767
LOS57衍生证券市场与工具67
L0S58衍生品定价和估值基础70
LOS59风险控制的期权策略应用83SESSION1888
LOS60另类投资介绍88
fSessio
15
LOS51固定收益债券基本元素
■考试要点
这里的重点是学习债券的基本特点和记住债券的术语。主要内容是债券的息票结构和债券里内嵌的期权回购期权回售期权和转换成普通股期权。债券价格收益率和评级
有两个关于固定收益很重要的点我们将在之后的固定收益学习中继续说明但是如果在总论里阅读对你是有很帮助的。s
最普通的固定收益类型是一个债券承诺支付一系列固定额度的利息和到期支付本金。当市场利率债券收益率增加时债券价值减少。因为当所用的折现率增加时承诺支付的现金流的现值减少。
债券是根据其相对违约不能支付承诺的现金的概率来进行评级的。因为投资者倾向于更小违约率的债券更低信用质量的债券应该支付投资者更高的收益以弥补其更大的违约率。如果其它情况一样债券评级的降低违约率增加将减少债券的价格因此增加其收益率。
LOS51a描述固定收益债券的特征
固定收益债券的特征
债券发行人
债券到期曰
债券面值归还的本金价值
票面利率和付息频率
计价货币
债券发行人
有许多组织可以发行债券来融资包括
企业一般分为金融企业和非金融企业。
国家政府一个典型的例子是美国国债许多国家均有发行国债。
非国家政府由政府机构发行的债券例如加利福尼亚或多伦多城。
准政府机构一个典型的例子就是房利美。I
超政府机构由诸如世界银行欧洲投资银行国际货币基金组织发行的。_债券到期日
一般指本金归还日。债券发行后到债券到期之间的时间被称为债券存续期。债券的期限从1天到30年甚至更多的不等。迪斯尼和可口可乐均发行了100年的债券如果债券没有到期期限则被称为永续债券。他定期支付利息但不承诺归还本金。
少于1年的债券被称为货币市场债券。长于一年的被称为资本市场债券。面值
面值指的是到期时应归还的本金。债券面值可以是任何金额其报价是其面值的一个百分比。例如1000面值的债报价98则市场交易价格为980元。
f债券交易价格高于其面值时称为溢价。低于其面值时称为折价。等于其面值时称为平价。
票面利率
票面利率等于每年支付给债券持有人的按债券面值的一个比例。一些债券每年支付r