案例目标
大唐集团发行企业债券案例
本案例介绍了中国大唐集团公司发行企业债券的基本情况，并分析了大唐集团在选择其资本结构时，采取发行企业债券作为其融资方式的原因。
一、大唐集团简介
中国大唐集团公司于2002年12月29日注册成立，是经国务院批准，在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业，经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司试点，在国家财政及相关计划中实行单列。
大唐集团主要从事电源及与电力相关产业的开发、投资、建设、经营和管理，组织电力（热力）生产和销售，以及国内外工程承包、设备制造、国内外投融资业务、国际合作等国家批准或允许的其他业务。
截止2005年6月30日，大唐集团共有18个二级分支机构和102个三级分支机构，运行及在建可控装机容量34624万千瓦，分布在除湖北、上海、江西、贵州、新疆、海南、辽宁、青海、西藏和港澳台以外的全国22个省（市、自治区）。
大唐集团注册资本120亿元人民币。截至2004年12月31日，公司资产总额140002亿元，净资产38018亿元，负债总额101984亿元。2004年公司实现主营业务收入41208亿元，净利润310亿元。
二、企业债券属性
2005年4月，中国大唐集团公司发行其长期企业债券。债券基本属性如下：债券名称：2005年中国大唐集团公司企业债券（简称“05大唐债”）。发行总额：人民币30亿元。债券期限：15年期。债券利率：固定利率，票面年利率为528。计息期限：自2005年4月29日至2020年4月28日。计息方式：采用单利按年计息，不计复利。信用级别：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，信用级别为AAA级。债券担保：由中国工商银行提供无条件不可撤销的连带责任担保。
三、募集资金用途
大唐集团本期债券募集资金将主要用于5个电源项目的建设，主要包括2个水电和3个火电项目的电源基本建设和技术改造，建设规模合计658万千瓦，投资总额349亿元。目前融资项目可行性研究报告均已取得国家发改委批复。
四、资本结构状况
f大唐集团自成立至其发行2005年4月债券这3年来，集团公司总资产以年均2313的增速稳步增强，2004年底达到140002亿元；净资产年均增速为554，2004年底为38018亿元。不过由于同期加大了电力投资力度，资金需求较大，债务规模年均增速达到3236。资产负债率（总负债总资产）也逐年上升，截至2004年底升至7284。
截止2004年底，公司负债合计为101984亿元。资产负债率由2002年的6308上升到2004年的7284，负r