中国经济周期波动的新特征分析
改革开放以来，中国经济取得了高速增长。但在1995年之前，经济增长呈现明显的“大起大落”的古典周期，而1995年之后，经济增长的波动越来越小，逐渐呈现出增长型周期的特征，即平稳、持续、高速增长。对于这种趋势，其内在原因是什么，能不能继续保持，如何更好的实现经济的平稳运行，就成为一个不得不令人关注的问题。
1新特征的描述
11特征之一：经济增长越来越平稳
HP滤波法是目前分析经济周期时最广泛的应用的工具，它由
Hodrick和Presott于1981年分析美国战后的经济景气时首先提出，
后来于1997年正式发表。【参考文献】
假定时间序列Yt由趋势性部分τt和波动性部分ct组成，即
Ytτtct，t1，2，3，4…，T
Hodrick和Presott提出通过一个最小化公式，将趋势性部分τt
从Yt中分离出来，即：
Mi


T
tt1

Tt1
yt
t2

T1
t2
2
t

12

其中λ是控制曲线平滑的乘法参数，λ越大，则趋势性部分τt越平滑，当λ→∞时，式中第二项就只能取0，此时公式就变成了最
f小二乘法公式，HP滤波就退化成最小二乘法。我们使用HP滤波法对1978年到2007年的GDP增长率进行分
析，由于是年度数据，λ的值取625，得出的结果如图1
HodrickPrescottFilterlambda62516
12
8
4
2
4
0
2
4
6788082848688909294969800020406
GDP
Tre
d
Cycle
资料来源：历年《中国统计年鉴》。
通过HP滤波法，将Tre
d近似看做潜在经济增长率，则可以得
到实际经济增长率与潜在经济增长率的差值。
19782007年中国潜在GDP增长率估算结果、实际增长率和潜在增长率差值估算结果
年份
实际GDP潜在GDP两者差值
年份
实际GDP潜在GDP两者差值
增长率
增长率
增长率
增长率
1978
117
93896252310375
1993
137
11481512218492
1979
76
8715833111583
1994
131
11476471623533
1980
78
84117
06117
1995
93
1088501158501
1981
52
8668354346835
1996
102
10114580085424
1982
92
9579049037905
1997
96
93190140280986
1983
111
1068210417896
1998
73
8665833136583
1984
153
11455193844812
1999
79
836750404675
1985
132
11442841757165
2000
86
84179610182039
f1986
85
1080475230475
1987
115
99817791518221
1988
113
90460162253984
1989
42
8312465411247
1990
41
8456769435677
1991
91
9496576039658
1992
141
10752453347549
资料来源：历年中国统计年鉴
2001200220032004200520062007
81
8736341063634
95
92709040229096
106
98680980731902
104
1041102001102
112
10899890300108r