而未采取加息，也是对当前经济“把脉”的结果。因为，人民币在不断升值的同时美元连续降息，中美利差进一步加大，国际热钱大举进入中国，因此缩窄了人民币加息的空间，制约了运用货币政策调节经济的空间。四准备金政策。中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。此项政策是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的。央行一季度货币政策报告显示，金融机构超额准备金率呈现持续下降的趋势，3月末仅为2，比上年年末低13个百分点。超额准备金是商业银行应对流动性风险的需要。从历史经验看，商业银行的超额准备金率都在2以上。因此，目前商业银行的超额准备金率已相对不足。而目前175的法定存款准备金率为二十年来最高，商业银行的头寸显得不足，未来提高法定存款准金率的空间已经很小。二、提高我国货币政策有效性的建议一进一步提高中央银行政策的独立性和透明度
f研究表明，中央银行的独立性越大，其实施货币政策的效率就越高。而我国中央银行的独立性不够，在行使货币政策时受到多方干扰。在我国现行分业经营、分业监管的制度安排下，在进一步加强中央银行货币政策独立性的同时还要提高政策的透明度，尽量公开中央银行采取的措施和操作的相关信息，建立畅通的沟通机制，增强公众对货币政策的理解和支持，引导公众形成合理的预期。二发展完善货币市场货币市场是中央银行进行公开市场业务等货币政策工具操作的基础平台，也是货币政策传导过程中最为关键的环节。我国货币市场发育不完善、市场规模较小、流动性低等严重制约了我国货币政策的有效发挥。因此，必须大力发展和完善我国货币市场，建议一个独立的部门来专门行使货币市场的管理与引导职能，以强化货币市场管理，更好地实施货币政策，全面负责和统一协调货币市场的业务发展。一方面要培育国债市场的适度规模，以优化央行和金融机构的资产结构，提高国债资产比重；另一方面要完善国债期限结构和持有者结构，保持国债市场的流动性，从而为央行公开市场操作提供物质载体。三加快利率市场化进程目前，我国利率市场化程度低，银行存贷款基准利率基本上是由中央银行决定的。这种非市场化的利率，使货币市场的利率弹性有限，从而抑制了宏观金融调控措施的高效率实施，同时不利于优化资源配置、调整经济结构，削弱了利率传导货币政策的效果。因此，
f必须加快推进利率市场化改革，不断地完善利率结构，形成以市r