格为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现拿股利，半年无风险报酬率为25。要求1利用套期保值原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值，套期保值比率及期权价值，利用看涨期权看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。2假设目前市场上每份看涨期权价格25元，每份看跌期权价格65元，投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后，标的股票价格实际下降10，计算该组合的净损益。注，计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。
四、综合题
10
f甲公司是一家通讯产品制造业企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产只能型手机产品简：智能产品。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，资料如下：如果可行，该项目拟在16年年初投产，预计该智能产品3年后即2018年末停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按照10进行增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10。为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元，生产线可在2015年末前安装完毕。按照税法规定，该生产线折旧年限为4年，预计净残值率为5，采用直线法计提折旧，预计2018年该生产线变现价值为2400万元。公司现有一闲置产房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降15万部，下降的销量以后按每年10增长，2018年年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当年产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的销售单价1600元，单位变动成本为1200元。营运资本为销售收入的20，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。项目加权平均资本成本为9，公司适用的所得税税率为25，假设该产品项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金流量均发生在以后各年年末。要求：1计算项目的初始现金流量2015年末增量现金净流量、20162018年的增量现金净流量及项目净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目可行。
2为分析未来不确定性对该项目净现值r