金融危机下中国企业海外并购现状、特点及必要性分析
吴兰兰
东南大学经济管理学院南京211189
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摘要受金融危机影响国际市场的资产价格将大幅度缩水随之而来也是中国企业海外整合并购的最好时机。本文对金融危机背景下我国企业海外并购现状、特点以及我国企业在特殊背景下进行海外并购的必要性进行分析在分析过程中发现近年来在“走出去”
战略的指引下越来越多的企业走出国门参与海外并购。但是我国企业海外并购的成功率并不高据统计近7成的海外并购是失败的。因此本文又对近几年中国发生的几起失败
的特殊案例进行分析以便从中找出导致中国企业海外并购失败的主要原因并对企业进行海外并购提出一些善意的忠告。
关键词金融危机海外并购案例分析
中图分类号F015
1前言
当前源于美国次贷危机的全球金融风暴成为人们普遍关注的话题这场危机使得美国乃至全球股市大幅缩水资本市场面临严峻考验。然而在这样一个全球经济衰退的大背景下我国企业并购热潮正悄然而至。如何把握金融危机下企业并购的机遇是我国企业实现跨越式发展所必须认真研究与解决的重要课题。
相对于我国吸引外资方面的研究对我国企业海外投资特别是海外并购分析的议题研究则较少引起学者的注意究其原因这与我国的投资发展处于吸引外资为主对外投资为辅向探索国际双向投资中级平衡过度的阶段不无关系即投资状态的失衡不自觉的引导了国内学者将大部分研究精力花费在已经具有成熟研究成果的领域1。然而分析我国企业海外并购
有其重要性。近几年随着跨国并购的浪潮不断兴起越来越多的学者开始关注我国跨国并购方面的研究并提出不少有益的意见和建议。例如邓宁Du
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g在分析国际生产折中理论
后指出在“不完全竞争市场”条件下不符合OIL范式的企业跨国并购存在风险2李东红
从财务、非经济因素、品牌认同度、文化与管理模式等不同角度考察了我国企业海外并购的风险3孙加韬分析了海外并购的策划、执行及整合三阶段存在的风险4。
本文基于20022008年我国企业海外并购的公开数据及典型案例分析了这一期间中
国企业海外并购的现状、特点及必要性并且探讨了我国企业海外并购失败的经验教训。在外汇储备高居不下和人民币不断升值的压力下开展海外并购一方面是缓和与发达国家的贸易摩擦减少人民币升值的压力、保持适当外汇储备规模的途径另一方面更是可以借助发达国家市场的知识溢出产出许多新的技术和发明以提升我国企业在全球价值链的竞争优势。
2我国企业海r