定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低该指标见下表近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降但其毛利率应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小万科要提高总资产周转率必须改善存货的管理。年份总资产周转率2006062200706920080602009057
总的来说万科的资产营运能力较强尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多存货管理效率下降较为明显因此造成了总资产管理效率降低管理层应关注存货的管理。
万科A获利能力分析
盈利能力关系投资者的回报是债权人收回债权的根本保障是企业至关重要的能力。1营业收入分析
f营业收入是企业营销能力的综合反映是获利能力的基础也是企业发展的根本。从下表可见珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主以其他区域经济中心城市为辅的“3X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。2009珠江三角洲区域主营业务收入270332383201858净利润比例371636461877760结算面积比例2508260636341252
长江三角洲区域京津以及地区其他
2期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力与技术水平产品设计规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3年间销售增速仍保持由下表可见上升态势除市场销售向好外还反映了销售管理水平有很大的提高。管理费用的增长幅度不小良好的管理关固然是企业发展的核心但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此万科在存在大量借款的情况下其财务费用却为负数管理层应注意提高资金利用效率。各项目增长幅度表200620072007200857013904664855994317048
年份主营业务利润营业费用管理费用
20082009567941834282
3主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析由下表可见0609年销售毛利率逐渐增长。年根07据市场供需两旺房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期企业调高了部分项目的售价项目毛利率明显增长。08年净资产收益率为近年来最高点效益取得长足进步。其r