交割后将相应数量的ETF交付给投资者。赎回时，投资者将ETF的基金单位交回给托管人，换回一篮子股票而不是现金。由于ETF在一级市场申购赎回的金额巨大，而且是以实物股票的形式进行大宗交易，因此只适合于机构投资者。ETF的二级市场交易是以在证券交易所挂牌交易方式进行的。机构投资者可以将申购所得的ETF构造单位进行分解并通过经纪商向个人投资者提供ETF份额。ETF的二级市场交易价格与其资产净值非常接近，一般不存在大
f的折价或溢价。这是因为，ETF的二级市场价格与其资产净值背离时，套利者就会利用双重交易机制在一二级市场间进行套利交易。具体而言，当ETF二级市场价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大投资者可以在二级市场低价买入ETF，在一级市场高价赎回，再在二级市场出售股票而实现套利；当ETF二级市场价格高于其份额净值，即发生溢价交易时，大投资者可以在二级市场买入一篮子股票，在一级市场按份额净值转换为ETF，再在二级市场高价出售ETF而实现套利。套利使ETF的二级市场价格很快恢复到它的净资产值附近。ETF避免了类似封闭式基金二级市场价格大幅折价的现象，可克服了开放式基金不能在证券交易所上市交易的弱点。
fr