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股票投资组合管理的实验分析报告
作者：马慧群来源：《智富时代》2014年第12期
【摘要】2014年中国第三季度GDP同比增长73，低于第二季度的75和第一季度的74，第三季度经济动能减弱。持续低迷的房地产市场以及其他不利因素，使得四季度的中国经济依然面临较大的下行压力。从中央到地方政府必将透过一系列改革落地释放出更多改革红利，促进经济企稳回升。文章根据马科维茨理念利用wi
d工具进行虚拟股票投资组合，以深入理解马科维茨收益与风险之间的关系。
【关键词】股票；投资组合；收益；风险
一、管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据统计局发布的数据，出口对GDP贡献由上半年的02扭转为07，而内需对中国GDP贡献从上半年的76下降到前三季度的67。
投资和消费需求低迷，导致企业生产下滑。展望2015年，阻碍经济增长的因素依然存在。证券市场自2007年10月6124高点以来已经经历了漫长的7年下跌，已经到了跌无可跌的底部，许多业绩优良的股票已跌破净资产，虽说目前经济形势不容乐观，但在新一届中央政府领导下，资本市场必将是改革阵地的前沿，2015年会迎来更加崭新的中国经济。在低估值的蓝筹及成长性较高的高端装备制造业、大消费类、新能源、高新技术产业均会出现一大批好的投资标的。
二、投资组合的理论基础
（一）收益和风险是证券投资的核心问题。马柯维茨提出了以均值方差分析为基础的最大化效用选择的投资组合理论。
（二）投资分散化是马柯维茨投资组合理论中阐述的另一个重要观点。
马柯维茨投资组合理论告诉我们投资组合的方差，并不是组合中各投资证券方差的简单线性组合，而是在很大程度上取决于证券之间的相互关系。
（三）组合管理的目标是实现投资效用最大化
（四）我国基金公司的投资组合策略。进行一个优质的投资组合可以有效地分散并降低投资风险，使投资收益持续稳定地增长。
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三、模拟股票进行收益分析（2014年10月9日2014年12月16日）（虚拟初始资金10亿元）
根据马科维茨组合理论分散风险的原则，选取两两相关系数为负或者正相关较弱的股票。建仓股票选取相关性为负，充抵风险，两两一组。（中材节能、光大银行）、（西山煤电、平安银行）、（方正证券、美的集团）、（王府井、易联众）、（物产中大、丽江旅游）正相关性，两两一组。（楚天高速、长春燃气）
（一）各时段模拟股票建仓和调仓情况
1、2014年10月9日股票建仓情况：r