改革发行制度促进我国企业债券市场的发展改革发行制度促进我国企业债券市场的发展我国
提要：提要：从理论意义和现实状况来看，企业债券融资具有很多优势，尤其对我国这样一个大的发展中国家来说，大力发展企业债券市场意义重大。文章针对我国企业债券市场发展过程中由于债券发行审批制度不合理、法制环境不完善以及现行信用评级制度不健全等诸多因素的制约，导致企业债券市场发展存在一系列问题和缺陷。本文拟在对企业债券市场发展的制约因素进行分析的基础上，从改革监管体制、完善相关法规、健全和完善信评制度、加强企业债券的流动性建设、有效控制风险、建立有效的偿债保障机制、大力培育企业债券市场的机构投资者、进行债券品种创新等八个方面提出当前改革发展我国企业债券市场的措施。关键词：企业债券；发行制度；制约因素；关键词：企业债券；发行制度；制约因素；改革措施在西方发达国家，企业债券是企业融资的重要途径之一，也是资本市场重要的融资工具之一，企业通过债券融资的规模也远大于股票，往往是通过股市融资的310倍。我国债券市场的起步虽早于股票市场，但发展到今天企业债券的发行规模却远远小于股票的发行规模。例如，2006年我国境内外股票融资为5498亿元，而企业债券发行额仅为1015亿元。企业直接融资方式主要依靠股市，这就在一定程度上制约我国经济的发展，也加大了股市融资的压力。而企业债券融资又具有成本低、融资规模大、时间长、利于企业控制股权、促使企业提高诚信意识、增强企业持续融资的能力等多方面优点。因此，对我国这样一个大的发展中国家来说，大力发展企业债券市场意义重大。
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发展我国企业债券市场的现实意义
国内外证券市场发展经验都表明，一个发达健全的证券市场是由品种齐全、结构合理的股市、债市及其衍生产品市场共同组成的。在我国股票市场发展不规范、投机性太强、虚假信息弥漫的条件下，在银行部门贷款质量差、不良贷款比例过高的情况下，加快发展我国的企业债券市场有着非常重要的现实意义。发展企业债券市场可以促进企业优化资本结构，实现公司总价值和股东回报最大化。随着我国社会保障制度改革的深入，将涌现出大批的养老基金、失业保障基金等社会保险基金，企业债券市场的发展将为这些基金提供很好的投资工具。企业债券市场的发展可以拓宽民营企业的融资渠道，促进民营经济的发展。公司债券作为介于国债和股票之间的一个投资品种，可以从利率、期限、付息方式和r