一篇关于美国股市投资策略长期实证研究的文章txt18拥有诚实，就舍弃了虚伪；拥有诚实，就舍弃了无聊；拥有踏实，就舍弃了浮躁，不论是有意的丢弃，还是意外的失去，只要曾经真实拥有，在一些时候，大度舍弃也是一种境界。转贴一篇关于美国股市投资策略长期实证研究的文章r
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按：转贴一篇关于美国股市投资策略长期实证研究的文章，该文主要讨论一些常见的投资策略绩效。原文出自闽发论坛，其中有很多网友评论及看法，为自己阅读方便，大多删除，但不彻底。供大家欣赏。r
关于美国股市投资策略长期实证研究的一些结论和启发r
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★关于美国股市投资策略长期实证研究的一些结论和启发r
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　　关于美国股市投资策略长期实证研究的一些结论和启发r
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　　一、永远有多远？长期要多长？r
　　　　市场是否有效，是随机漫步的吗？r
　　　　事实上是80％的美国共同基金不能战胜S＆P500。r
　　　　指数基金的消极投资者已经逐渐占据了主流。r
　　　　主动型的投资策略，有没有令人信服的战胜市场的证据？r
　　　　举出芭菲特这种个别例子是没有意义的，因为它可以是小概率事件。r
　　有统计学家指出，要检验一个投资策略，至少需要25年的时间。25年，有点长吧？好象人们的金婚才30年啊。五年，好象叫啥“木头婚”吧？哈哈。不过，有人对美国股市做了长达45年的数据实证研究，从1951年到1996年。这位老兄是奥肖内西（Jamesr
Pr
OShaugh
essy借助于S＆P公司强大的COMPUSTAT强大的数据库（这是有关美国股票市场情况的最大，最全面的数据库）。它检验了各种投资策略的长期意义上的统计显著性。其结论对我们是有不少启发意义的。r
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　　二、为什么共同基金不能战胜市场？r
　　　　芭菲特的意义r
　　　　奥的结论是：我们研究错了对象。基金不能战胜市场并不能说明投资策略不能战胜市场。很少有基金能够“长期、一贯、严格”地坚持自己的投资策略。想一想我们不难发现，有哪家基金能够坚持几十年一贯地坚守自己的策略和原则？这意味着什么呢？意味着假如你是价值投资的话，那么，即使有10的成长股好于市场，而你仍然要坚持你的策略。不能受到任何诱惑。就象中国古代的贞女烈妇一样，那可是会有人竖贞节牌坊的啊！这是一种信念的力量，更是一种残酷。r
　　　　这种情况是有的。比如芭非特。但更多的情况是很多基金经理可能在还没有等到足够长的时间时，就已经被抛弃而失去了证明自己和理念策r