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有关投资者风险偏好对风险投资决策的影响
作者：石晨曦来源：《合作经济与科技》2014年第13期
提要本文首先通过理论分析投资者风险偏好的影响因素以及风险投资决策制定过程，进而分析两者之间的逻辑联系及风险投资者风险偏好对于风险投资决策的影响，最后提出有关拟合投资者风险偏好与风险投资决策选择的建议。
关键词：风险偏好；风险投资；投资收益
本文是新疆财经大学研究生科研项目的阶段性结果
中图分类号：F83文献标识码：A
原标题：有关投资者风险偏好对风险投资决策影响的研究
收录日期：2014年4月23日
一、引言
Hall，Jo
es（1999）通过抽取5个典型的穷国和富国作为样本进行比较，穷国和富国平均产出的绝大多数差距来自于效率。企业、个人在进行投资决策选择时，受到企业和个人风险偏好类型的影响。所以，研究投资者的风险偏好类型对于风险投资决策的影响，有助于确定更加合适的实现经营目标、财务目标、企业长远发展的风险投资决策。风险偏好是指企业在实现其目标过程中愿意接受的风险数量，即对目标实现过程中所出现差异的可容忍限度。投资者风险偏好其实是个体对于未来不确定风险的容忍度大小以及对待风险的态度表现。常见的风险偏好类型有三种：风险追求、风险中立和风险规避。风险偏好类型影响其后期不确定事件以及决策后果带来风险的感知能力。国内有关投资者风险偏好的研究主要是从投资者个体特质以及外界环境进行分析。刘曼红（1998）认为投资者进行风险投资受其自身的个性、气质、知识、经验等影响。风险投资是一种具有高风险、高收益特征的投资方式，之所以具有高风险、高收益是因为投资项目自身的未来价值具有很大的不确定性。由于投资决策的不可逆，如何更好地控制投资带来的机会成本，同时最大限度地提高投资项目的未来价值是投资者最为关心的重点。投资者的风险偏好会直接影响到后续的投资组合结构和规模，以及投资决策的选择。投资者的风险偏好类型影响其对风险的判断模式，所以研究投资者风险偏好与风险投资决策间的逻辑联系有助于投资者后续对于风险项目的选择。
二、投资者风险偏好及投资决策过程分析
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1、风险偏好的产生及影响因素。风险是由于事件发生和结果获得的不确定性产生的，由于这种不确定性使得结果一定程度上偏离预期，投资者对于这种不确定性的态度就是其风险偏好。也就是说风险偏好是投资者在进行投资决策时对于风险种类、大小感知、容忍度的程r