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家族企业融资问题研究
作者：王欣兰田海玲来源：《商场现代化》2013年第05期
摘要：家族企业是人类历史上最古老的企业组织形态，是我国改革的新生力量，也是我国今后经济发展的生力军。然而目前家族企业在发展过程中所遭遇的困扰及难题有许多，其中之一便是融资问题。家族企业的资金短缺已成为限制其发展的绊脚石，所以解决其融资问题对家族企业自身意义重大。关键词：家族企业融资研究对策建议融资一般分直接融资和间接融资，直接融资以资本市场为主，简单讲就是招股，成本低，但对原股东来说存在股权稀释的问题；间接融资，是以借贷为主的融资，主要利息成本高，对原股东不存在企业权益稀释的问题。目前尚没有专门针对家族企业的融资方式。家族企业发展趋势，尤其是达到一定规模之后，首先要解决的就是企业所有权和经营权的问题。由于家族企业两权高度统一，家族企业家通常具有至高的权力和权威，其基本上靠自有资金经营。血缘和亲情是家族企业的枢纽，也是控制企业的丝带，也进而注定了无论何时何地，个人和家族的基本利益是始终一致的。一、家族企业融资现状问题自从改革开放以来，随着我国经济的快速发展，家族企业也发展迅速的，但也存在着不少的问题，限制其发展的因素之一便是融资方面的困难，具体有以下几点：1家族企业内源融资严重不足一直以来，我国家族企业，尤其是家族中小企业融资的渠道主要依赖于继承家族事业、世代劳动积累、内部合伙集资等内源融资形式。由于家族企业缺乏资金流的管理，资金使用效率较低，导致内部资金形成恶性循环，进而导致企业盈利能力和还贷能力降低，再加上企业管理者缺乏长期的发展思想，只顾眼前利益，最终促使家族企业陷入资金逐渐短缺化的怪圈，有效反馈出其内源融资严重不足这一弊端。2外源融资渠道狭窄随着企业的成长和成熟，内源融资的作用和比例将逐渐减小。也就是说，在家族企业生命周期的不同阶段，内源融资的地位和发挥的作用是不同的，家族企业的进一步成长和扩张必然要依赖外源融。而家族企业外源融资主要表现为不愿或抵触使用股权融资，却倾向于债务融资，并且，商业银行垄断了近70的金融资源，而这些金融资源的借贷对象为国有企业。资本市场融资渠道少也是导致家族企业外援融资困难的另一个重要因素，随着社会的逐渐发展，股市的发展也是日新月异，然而股市融资的门槛却逐渐增高，也相应减慢了家族企业进入债券市
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