股权质押融资模式及其风险防范
一、股权质押融资发展状况股权质押贷款是指借款人以其持有的股份有限公司或有限责任公司的股份作为质押担保，银行据此提供贷款的融资业务。作为一种制度创新，股权质押将中小企业中静态股权盘活为可用的流动资金，为中小企业贷款提供了一种新的融资渠道。近年来，国家及地方法律法规的逐步完善及市场主体的积极参与，使得股权质押融资成为中小企业融资的一种理想选择，并迅速发展起来。1995年出台的《担保法》规定非上市公司股权质押公示方式为“记载于公司股东名册”，质押登记仅在公司内部完成，公示性不足，债权人难以对质押股权进行有效的监控，各地发展股权质押的积极性不高。2007年颁布的新《物权法》将中小企业等非上市公司股权质押公示方式修改为“在公司登记的工商行政管理部门登记”，提高了公信力，股权质押融资才真正发展起来。新《物权法》颁布实施后，地方政府、工商行政管理部门等相继出台相关办法，鼓励其发展。2008年9月1日，国家工商行政管理总局颁布了《工商行政管理机关股权出质登记办法》对非上市公司股权出质登记进行统一规定。，2009年，以潍坊市作为全省唯一一家综合配套改革试点地级市为契机，在充分借鉴其它地市先进经验的基础上，潍坊银监分局、市金融办、工商局等部门，制定了《潍坊市股权质押登记暂行办法》，明确了股权质押融资的有关事项，市工商行政部门正式开始办理股权出质登记相关业务，为股权质押融资扫清了障碍。办法出台后，辖内银行业金融机构和企业办理股权融资业务比较踊跃，至2009年6月末，潍坊市银行业机构共办理股权质押融资贷款17笔，60790万元。对于资金缺乏的中小企业来说，股权质押解决了融资过程中担保难的问题；对于银行而言，企
f业将股权质押后，出质股权被登记锁定，无法转让，提高了贷款的积极性和成功率。相对于中小企业的融资需求和巨额的股权资产来说，股权质押融资未来发展前景广阔。二、股权质押融资贷款的主要风险由于股权资产的特殊性，较固定资产抵押和质押、第三方担保等方式，股权质押融资风险易受企业经营状况等因素的影响，主要包括股权价值下跌的风险、股权质押的道德风险、股权处置风险以及现行法律不完善导致的法律风险。（一）股权价值波动下的市场风险。股权设质如同股权转让，质权人接受股权设质就意味着从出质人手里接过了股权的市场风险。而股权价格波动的频率和幅度都远远大于传统用于担保的实物资产。无论是r