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我国金融衍生品市场研究
作者：陈嘉扬来源：《合作经济与科技》2018年第11期
提要本文介绍金融衍生品的定义、金融衍生品的特点和金融衍生品市场的作用，分析我国金融衍生品市场存在的主要问题，并提出相关建议。关键词：金融衍生品金融监管利率市场化中图分类号：F83文献标识码：A收录日期：2018年3月23日一、金融衍生品的含义金融衍生品，是指一种价值取决于其标的资产或基础变量的金融合约。金融衍生品的基本种类包括远期、期货、期权和互换等。二、金融衍生品的特点（一）零和博弈。在金融衍生品交易中，交易的买方和卖方盈亏呈负相关关系，若一方盈利另一方必然亏损，且二者盈亏金额完全相同，即金融衍生品交易的净损益之和等于零。（二）跨期性。金融衍生品是买卖双方通过对标的资产价格或基础变量变化趋势的预测，约定在将来某一特定的时间和地点按一定的条件发生交易或选择是否发生交易的合约。金融衍生品交易会影响交易者在未来一段时间内或未来某时间上的现金流，因此金融衍生品具有跨期性。（三）联动性。金融衍生品的价值与其基础变量或标的资产的价值紧密联系、规则变动。通常，金融衍生品与其基础变量或标的资产相联系的支付特征由金融衍生工具合约所规定，其联动关系既可以是线性关系，也可以是非线性关系。（四）高风险性。金融衍生品交易的损益直接取决于交易者对标的资产价格或基础变量变化趋势预测的准确程度。标的资产价格的或基础变量的波动性决定了金融衍生品交易的高风险性。（五）高杠杆性。金融衍生品交易采取保证金制度，即交易者在买卖金融衍生品合约时，只需按照合约价值的一定比率缴纳保证金作为履约保证，即可进行数倍于保证金的金融衍生品交易。
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（六）契约性。金融衍生品交易是对其基础变量或标的资产在未来某种条件下权利和义务的处理。因此，从法律上看，金融衍生品交易是一种建立在高度发达的社会信用基础上的经济合同关系。（七）交易对象的虚拟性。金融衍生品的交易对象并不是基础变量或标的资产，而是由其派生出来的权利和义务，如期权的买权和卖权、互换的交换义务等。因此可以说，金融衍生工具交易的对象具有一定的虚拟性。（八）交易目的的多重性。金融衍生品交易往往有套期保值、投机、套利和资产负债管理四大目的。其交易的主要目的不在于所涉及的基础变量或标的资产所有权的转移，而在于转移与其相关的价值变化的风险，r