加导致交易市场上黄金供给的减少，
致使黄金价格上涨，投资黄金收益增加。黄金作为证券投资的替代品，当黄金的收益增加，人们更愿意投资黄金而不是进行证券投资，导致股票指数下跌。所以股指与黄金储备成负相关。
4工业增加值大，表明行业总体发展水平好，工业企业的盈利增加较多，其股票的内在价值也会随之上涨，反映在股市上就是股指的上升。因此，工业增加值与股指成正比。
5）国九条出台后，给当时的证券市场带来了巨大的希望和美好的憧憬。是中国资本市场近十多年来的发展过程中，国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述，并对发展资本市场的政策措施进行整体部署，具有深远的历史意义，我们可以毫不夸张的说，国九条是中国资本市场特别是证券市场上的一个里程碑。遗憾的是在其后的日子里，有关国九条的具体执行情况始终处于停滞状态。加之宏观调控政策的冲击，股市拐头下行一路走低，更是创出6年以来的新低。证券市场顿时陷入了融资功能瘫痪，券商等机构损失惨重，投资者信心崩溃的危难时刻。因此从回归模型来看，国九条的颁布与股指是负相关的。
总之，中国的股市有其自身的特点，受国家宏观政策的影响较大，因此估计出来的计量经济模型未必符合经济理论的研究。
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