我国外汇储备又进入快速发展时期外汇储备由2001年末的212165亿美元增加到2008年6月的1808828亿美元。
2008年下半年以来受此次全球金融危机的影响我国出口放缓外汇储备增长也相对平稳到2008年底我国外汇储备为194603亿美元。
从上面的分析我们可以看出自实行结售汇制度以来我国外汇储备进入快速增长期。此外当世界经济发展良好我国出口增长迅速时我国外汇储备也随之快速增长当全球经济衰退对我国出口造成影响时我国外汇储备增长也放缓。因此可以得出结论造成我国外汇储备增长速度过快、外汇储备规模过大的主要原因是结售汇制度和经济发展过多倚重出口。
二、外汇储备规模核定
通过上面的分析我国外汇储备规模偏大。下面我们来分析我国外汇储备的合理规模本文采用的方法是外汇需求因素法。
一外汇需求影响因素D
根据外汇需求因素法我国外汇需求主要由以下方面构成
1、国际贸易需求D1
一国为保证日常国际贸易的进行应持有一定数量的外汇储备。按照国际通行惯例这一部分外汇需求应保持36个月的进口水平用M表示年进口额下同即年进口额的2550。但对于大多数国家来说3040的比率更精确。用β1表示该项参数则β1区间为3040。
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2、外债还本付息需求D2
一国应保持一定数量的外汇储备以应对外债的还本付息。考虑这一部分需求应区分短期外债SL和长期外债LL。短期外债是一年内需要还本付息的因此要保持足额的外汇储备以满足短期外债的支付。以β2表示该项参数合理水平为100。长期外债期限在一年以上按照国际惯例这一部分的外汇需求应为长期外债余额的1525用β3表示该项参数其区间为1525。
3、干预外汇市场的需求D3
我国目前实行参考一揽子货币、有管理的浮动汇率制度。政府仍需持有一定数量的外汇储备对外汇市场进行干预以防止汇率大幅波动保持经济稳定。根据国际惯例及本次全球金融危机的经验我国应适当提高这一部分的外汇需求其数额保持在12个月的进口额水平上。用β4表示该项参数其区间应为11216。
4、对外投资需求D4
我国对外投资近年来增长迅速随着我国企业国际竞争力和国际化程度的不断提高这一需求会逐步增加。这一部分需求以对外直接投资用I表示来衡量。
5、居民用汇需求D5
居民用汇需求主要考虑出国留学用汇需求SD和境外旅游用汇需求TD。2008年我国出国留学人员达1798万人考虑留学一般要45年因此留学人员存量SN为7192万人899万人本文取80万的中间值。按人均2r