务尽职调查重点关注标的企业的过去财务业绩情况。【例题55】尽职调查
报告至少包括（
）。
Ⅰ．业务尽调Ⅲ．法律尽调A．Ⅰ、Ⅱ、ⅢC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B
Ⅱ．人事尽调Ⅳ．财务尽调B．Ⅰ、Ⅲ、ⅣD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【解析】尽职调查报告至少包括业务尽调、财务尽调和法律尽调的内容。
f5．私募股权投资基金投资项目估值的主要方法★估值是投资最重要的环节之一，也是投资协议的重要内容，投资前需要明确评估目标资产的公允价值。估值方法通常包括相对估值法、折现现金流法、成本法、清算价值法、经济增加值法等。
6．相对估值法★★★相对估值法是指将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得对企业股权价值的估值参考结果，包括市盈率、市现率、市净率和市售率等多种方法。初创阶段和成长早期企业的未来业绩不确定性较大，对这类企业的估值参考标准为相对估值乘数。传统的估值指标包括市盈率、市现率、市净率和市售率等。用相对估值法来评估目标企业价值的工作程序包括：①选定相当数量的可比案例或参照企业；②分析目标企业及参照企业的财务和业务特征，选择最接近目标企业的几家参照企业；③在参照企业的相对估值基础上，根据目标企业的特征调整指标，计算其定价区间。（1）市盈率法
f市盈率等于企业股权价值与净利润的比值（每股价格／每股净利润）。相应的，企业股权价值等于企业净利润乘以市盈率。市盈率是中国股权市场应用最为普遍的估值指标。投资时常用的两个概念是静态市盈率和动态市盈率（或称滚动市盈率）。这两个指标的差别在于净利润计算的方法不同。前者使用的净利润为上市公司上一财政年度公布的净利润，而后者采用的则是最近四个季度报告的净利润总和。动态市盈率反映的信息要比静态市盈率更加贴近当前实际，但季度财务报告通常没有经过审计，其可信度要低于经审计的年度净利润。此外，市场上还存在前瞻市盈率的说法，即当前股票价格与分析师对该公司下一年度净利润主流预测值的比值，主要应用于PEG比率的计算。不同行业的市盈率会有很大差别。企业的净利润容易受经济周期的影响，市盈率指标也一样受经济周期的影响。两种因素相互叠加会导致周期性企业估值水平在一个周期内呈现大幅起落的特征。对于股权投资基金之类的长期投资者而言，估值参考标准不应只是特定时刻的市盈率。
f（2）市现率法市现率指的是企业股权价值与税息折旧摊销前收益（EBITDA）的比值，相应地，企业股r