国内通胀压力显现，央行推出一系列的紧缩政策，包括上调利率和多次提高存款准备金率，中央经济工作会议对2011年货币政策的定调也重归“稳健”。受政策因素影响，市场迅速调整，投资者转向消费类行业和新兴产业，中小盘股票持续占优。报告期内，本基金保持了较高的股票投资比例，但在行业配置方面过于保守，在10月份市场快速上升期间组合弹性不足，对基金业绩造成一定影响。在市场冲高回落期间，我们降低了金融、地产等行业的配置，增加了农业、制造业、商贸零售业等行业的配置。442报告期内基金的业绩表现截至2010年12月31日，本基金份额净值为12100元，本报告期份额净值增长率为048，同期上证综指上涨574，深证成指上涨863。45管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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f兴华证券投资基金2010年第4季度报告
展望未来，预计通胀的发展态势可能会对股票市场产生重要影响。鉴于政府治理通胀的决心很强，并采取了部分行政措施抑制物价快速上涨，预计近期内通胀失控的风险不大，但由于社会通胀预期较难在短期内化解，通胀高企的时间跨度可能超出市场预期。因此，我们对2011年上半年股票市场的上行空间持相对谨慎的态度。但同时，我们也需要意识到受国内外经济形势的制约，政府采取非常严厉的紧缩措施的概率也较小，社会总体流动性仍可能保持在较为宽松的水平，市场继续呈现局部繁荣的可能性比较大。总体而言，未来本基金将适当减少股票仓位的择时操作，加强个股研究，努力把握结构性的投资机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。§5投资组合报告51报告期末基金资产组合情况
序号12权益投资其中：股票固定收益投资其中：债券资产支持证券34567金融衍生品投资买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产银行存款和结算备付金合计其他各项资产合计项目金额（元）1836565942591836565942594922982854049229828540199809153422571605448255438943589占基金总资产的比例（％）719071901927192778210110000
52报告期末按行业分类的股票投资组合
代码AB行业类别农、林、牧、渔业采掘业
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公允价值（元）15048052608
占基金资产净值比例（％）622
f兴华证券投资基金2010年第4季度报告
CC0C1C2C3C4C5C6C7C8C99DEFGHIJKLM
制造业食品、饮料纺r