同比降幅收窄或略有增长，但我们仍然看到，房地产开发投资增速下行趋势没有改变。2015年5月国房景气指数9243，创下了1997年指数创立以来的历史低值。文档来
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2、房地产行业国企占比高，运营效率相对较低。从房地产行业来看，国企改革对于房地产行业意义重大。地产行业当中国企占比较大。房地产行业A股上市公司166家，其中
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央企13家，地方国企63家，两者加起来占全部房企将近一半。但是，从运营效率来看，国有地产企业运行效率却低于行业平均水平。ROE方面，整个行业告别了高利润时代，ROE整体呈现下滑态势，但国企ROE始终低于行业均值。2014年行业平均ROE是124，国企ROE为114，低了1个百分点；费用率方面，国企费用率略高于行业均值，2014年行业平均费用率87，国企为88。从运营效率来看，国企有较大提升空间。文档来自于网
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3、土地供应偏紧，价格涨幅较大。2003年至2013年，我国房地产企业购置土地面积仅增长了87，而同期商品房销售面积增长了2872。主要城市土地供应下滑速度尤为明显。40个主要城市供应土地占地面积同比增速由2009年的4462下滑至2014年上半年的198。土地价格的增速明显超过同期商品房销售均价的上涨。2004年至2013年，土地平均购置价格年均复合增长率1507，同期商品房销售均价年均复合增长率969。土地平均购置价格占商品房销售均价的比例由2662上涨至4097。文档来自于网络搜索4、楼市需求仍未见顶，一线城市具有强支撑。城市化是住房市场发展的核心动力之一，近十年来随着一线城市超前发展的经济效应，人口集聚进一步推升了“大城市化”的形成，一线城市的人口强吸附能力也构成了对于潜在需求的强力支撑。从土地供求方面，20122014年北上广深土地均处于供求相对平衡的状态，而随着当前库存的消耗以及房企回归一线城市的迫切性增强，其土地资源的稀缺性将进一步凸显。文档来自于网络搜索
（三）指标说明及重要事项披露
（1）对外投资资产包括：长期股权投资、可供出售金融资产、投资性房地产、持有至到期投资科目；（2）利息保障倍数息税前利润总额EBIT利息费用企业的净利润企业支付的利息费用企业支付的所得税利息费用这里的利息费用不等同于财务费用，查看年报附注找到每年支付出去的利息数，不采用合并利润表中的财务费用；文档来自于网络搜索（3）应收账款周转率分母涵盖内容统一定为应收账款、应收票据、其他应收款三部分，不考虑存r