例题：某建筑公司需筹集资金1000万元，其中债券200万元，优先股100
万元，普通股500万元，留存收益200万元。各种资金的资本成本率分别为6、
12、15、14。如果该公司准备筹措新资金，计算追加筹资的边际资本成本。
解：1、确定目标资金结构
公司经过分析研究发现目前公司的资本结构为最优的资本结构，即债券比
重为20，优先股的比重为10，普通股的比重为50，留存收益比重为20。
2、确定各种筹资方式的个别资本成本
该公司财务人员分析目前金融市场状况和企业筹资能力，各种资金的筹资
成本如下：单位：万元
筹资方式
目标资金结构
长期债券
20
优先股
10
普通股
50
留存收益
20
3、计算筹资总额分界点
新筹资的数量范围01000
10004000＞40000250＞2500500
5001000＞10000500
5001000＞1000
个别资本成本6781214141516151618
筹资方式长期债券优先股
个别资金成本
67812
各种筹资方式筹资总额分界点
筹资范围
010001000025000
1000400040000220000
＞4000

0250
2500125000
筹资总额范围
05000500020000
＞2000002500
f普通股留存收益
14
＞250

＞2500
14
0500
500051000
01000
15
50010001000052000
10002000
16
＞1000

＞2000
15
0500
500022500
02500
16
50010001000025000
25005000
18
＞1000

＞5000
4、计算资金的边际成本。根据前3步计算的结果可计算资金的边际成本如
下表
根据第3步的计算结果将筹资总额范围进行区间划分，分别计算各区间的
综合资金成本即边际资本成本。
序号12345
筹资总额的范筹资方式
围
01000
长期债券
优先股
普通股
留存收益
10002000长期债券
优先股
普通股
留存收益
20002500长期债券
优先股
普通股
留存收益
25005000长期债券
优先股
普通股
留存收益
500020000长期债券
目标资金结构个别资金成本资金的边际成
本
20
6
12
10
12
12
50
14
7
20
15
3
20
6
12
10
12
12
50
15
7．5
20
15
3
20
6
12
10
14
12
50
16
8
20
15
3
20
6
12
10
14
14
50
16
8
20
18
36
20
7
14
f优先股
10
14
14
普通股
50
16
8
留存收益
20
18
36
6
＞20000
长期债券
20
8
16
优先股
10
14
14
普通股
50
16
8
留存收益
20
18
36
6个范围的资金边际成本分别为：124、129、134、142、144、
146
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