中，假设本国承担维持钉住汇率的责任，外国选择货币政策（M）而不干预汇率。单方面钉住汇率的关键是，所有相关的名义量都由外国对M的选择来决定，换句话说，外国用与金本位制下世界黄金存量相同的方式决定货币变量。如以下公式推导所示：
PMVQ
PEPMVPQ






M

EM


VV
Q


Q


（1）
根据推导可知，本国货币供给的均衡值可由公式（1）表示。外国货币供给M的变化被传递到外国价格P、国内货币供给M和国内价格P上，M一定比例的增加将导致P、P和M的同比例上升。因此，外国货币政策决定世界的通货膨胀率；必须选择M以维持本国的固定汇率。
3．合作钉住汇率制度（1）合作钉住汇率制度的核心内涵在合作钉住汇率制度下，若干国家之间存在着互相钉住的汇率制度，但是对集团外国家实行浮动汇率。其参与各国共同承担维持固定汇率制度的货币政策和控制价格方面的责任。一般认为1979年建立的欧洲货币体系（EMS）是合作钉住的具体事例，EMS成员国内部实行一种可调节的互相钉住的汇率安排，但是它们对体系之外的货币实行浮动汇率。（2）欧洲货币体系的两个核心概念和制度安排①新的货币账户单位欧洲货币体系实行一种新的货币账户单位，即欧洲货币单位（ECU），它是所有欧洲同盟国家的一篮子货币的加权平均值，每种货币权重依据各自货币过去五年内在欧盟区域内贸易权重及其GDP权重计算，权重每五年调整一次。②汇率机制欧洲货币体系的汇率机制（ERM），基本上是一种成员国之间可调整的、有着窄幅波动范围的钉住机制。a．各成员国以1个欧洲货币单位（ECU）折合多少本国货币方式，为各自货币确定一个中心钉住汇率。b．各国货币对ECU的“中心钉住汇率”是固定的，但是经过一定时期可以在重新评估基础上进行调整。c．市场汇率可以在中心汇率上下限定区间浮动，窄宽区间分别可对中心汇率上下偏离25和60。d．每两个EMS成员国货币依据它们对ECU的比率，定义双边中心汇率，如果市场汇率因为市场力量作用超出了事先规定的限定宽窄区间，则有关国家中央银行有义务干预外汇市场，保证市场汇率不超出规定的区间。（3）合作钉住汇率下的货币政策合作钉住汇率体系不允许任何国家执行完全独立的货币政策。一般来讲，在这种体系中，所有国家寻求货币政策的能力是对称的。至少在原则上，不存在一个第N国能起着美国在布雷顿森林体系时期所起的那种作用。
二、一般均衡模型的基本构件1．购买力平价
985211历年真题解析答案核心考点r