利息
5风险
1股票红利源于公司利润，盈利才1债券利息是公司固定支
（股票风险更大）
能支付；
出，属费用范围；
2若公司破产，清理资产有余额偿2因为利率、期限固定，二
还时，先偿还债券，再偿还股票。级市场上的价格较为稳定。
股票、债券、基金三者比较
不同点
股票
债券
经济关系所有权关系
债权债务关系
资金投向直接投资工具，投直接投资工具，投向
向实业
实业
风险水平风险最大（股票的直风险较小（债券的直接受
接受益取决于发行公司的益取决于事先确定的债券利经济效益，不确定性强）率，确定性强）
问题三：中国公司在美上市流程图及简要说明
投资基金信托关系
（公司型基金除外）
间接投资工具，投向有价证券等金融工具风险较大（主要投资于有
价证券，投资选择灵活多样，降低了风险）
一、美国证券市场总体结构：
证券交易所
美国证券市场
柜台交易市场OT
纽约证交所
美国证交所
地方性证交所NASDAQ
OTCBB
全球精选全球市场资本市场
f二、中国企业进入美国资本市场有以下四种途径：
1普通股的首次公开发行（I
itialPublicOfferi
gs，IPOs）
通过IPO在美国上市分为两种情况：（1）IPO之前不需要融资，前期准备工作完成后，直接进行首次公开募股
的方式；（2）IPO前进行私募融资，即PreIPO。
S1国内申请：
向“中国证监会”（CSRC）等部门申请到境外上市的立项。
S2国外申请：
向“美国证监会”及上市所在州的证券管理部门抄送报表及相关信息，提出上市申请。
S3等待答复：
一般46个星期内答复，超过即认为默许。
挂牌日当天，所有法律文件签署完成，会计师出具更新告慰信，公司发行股票，收齐股票，并公告上市事项。至此，上市过程终告完成。
S9招股与上市：
定价结束后就可向机构公开招
股，几天之后股票就可以在纳斯
达克市场挂牌交易。
完成路演说明，获美国证监会的核准通知，即可开始进行股票的最后定价。
S8路演与定价：在得到
SEC上市回复后，公司就可以准备路演，进行招股宣传和定价，最终定价一般是在招股的最后一天确定，主要由券商和公司两家
f2反向兼并（ReverseMerger）通过RM在美国上市分为三种情况：
（1）APO（Alter
ativePublicOfferi
g，即融资型反向收购）
（2）FTOFu
di
gTakeover即先私募再反向并购上市
（3）反向并购RTOReverseTakeover三种方式。
S1决定上市
由股东会或董事会做出决议：在NASDAQ市场上市
S6上市交易
由包销商进行私人配售或公开发行新股。
S2制定方案
委任金融或财务顾问，制定上r