期效应，对苏宁电器而言又没有实质的资金流出。
5根据教材案例12，阐述用友在选择股利分配政策时，主要应该考虑哪些影响因素？
答：上市公司在制定股利分配决策时通常会受到以下因素影响：（1）法律因素（2）公司自身因素（3）股东因素（4）、债务契约因素。
而用友软件在选择股利分配政策时应主要考虑的因素：
（1）、满足股东的权益要求。一是要降低公司股东与管理者之间的代理成本，在市场监督不足情况下，股权结构分散的管理者将选择有利于自己而不利于股东的公司资源配置行为，因此股东为了增加管理者任意分配资源的难度，股东可以通过增加现金股利的支付水平来减少
f管理者控制的现金流量。二是由于公司未来的收入的不确定性，投资者更愿意得到实实在在的现金股利。三是控股股东拥有高比例的股份，但当时属于非流通股份，不能流通导致许多控股股东不能获得来自市场的增值部分，而通过现金股利，可以弥补这种遗憾。（2）、降低企业现金持有量。。用友健康的经营状况创造了良好的现金流，从2001年至2008来看，常年保持了较高的现金流量水平，而投资机会相对有限，大量现金滞压。
（3）、配股要求。中国证监会对公司配股有明确规定，净资产收益率必须连续3年超过10，净资产值较高而业绩平平的公司为了达到配股要求，常常采用发放现金股利的方法。
（4）、市场信心。高派现可以作为公司对外投资者传递信心的信号
6继西门子后，又一家欧洲手机企业卖掉了。2006年10月12日，飞利浦宣布，将其全球移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司。飞利浦提供的新闻稿显示，荷兰皇家飞利生产早已不属于它自己，生产商正是CEC。对于飞利浦手机部门员工的去向，飞利浦有关人士透露。要求：请运用财务管理知识并收集相关资料针对上述并购案例进行分析点评。
分析：一、并购成功前提条件桑菲曾是飞利浦手机的全球代工合作伙伴。其一，双方经过十多年的合作，东西方文化融合的问题已经磨合得比较充分，比其他收购案有更好的条件；其二，收购前飞利浦手机的研发、生产实际上已经由合资公司来负责，磨合难度相对小很多；其三，飞利浦手机的品质管理体系将得到很好的继承，用户不会感觉到任何品质的变化二、对并购各方的利益
f1、对CEC：CEC收购飞利浦会得到不少好处。比如飞利浦手机的技术优势，包括一些芯片；收购飞利浦还有助于CEC海外业务的开展，进一步实施走出去的国际化战略；飞利浦的品牌价值也是不可忽视的重要方面，飞r