最近,由于美国股市不佳,美国公司直接初始上市(IPO)的机会大为减少,因为承销商(u
derwriter)大多不愿承销,上市价也不高。但虽然如此,许多企业仍对成为上市公司有兴趣,一方面对公司形象有助益,另也可以用有市场价格的股票收购其它公司,又可进行二次发行集资,股东也有机会套现,因此愈来愈多的公司都采用反收购(ReverseMerger)的方式,纷纷争取在美国柜台交易市场(OTCBB)上市,因此有些台湾及中国大陆企业亦已通过此途径在美国上市成功。在美成为上市公司有直接上市(IPODPO)和间接上市(如反收购)二种方式,且各有优势。反收购在美国很普遍,用的非常多;但对华人企业来说,反收购还是个较新的上市方法。1、柜台交易市场(OTCBB)与纳斯达克(NASDAQ)的区别纳斯达克(NASDAQ)最早是分散于各地并由券商投资建立的场外交易市场,后来实现了全国统一联网,建立了自动报价及交易系统并成为发展至今的主板规模:所以它与OTCBB有着一些相似之处也正是由于OTCBB的股票与纳斯达克的股票同样是由做市商通过纳斯达克工作站II(NasdapWorkstatio
II)通过高度复杂而封闭的电脑网络进行报价,又同在NASD的管辖范围之内,所以国内外一些人士总是喜欢把OTCBB等同于纳斯达克,还有把OTCBB称做是纳斯达克的第三部分的不正确的说法。OTCBB与纳斯达克事实上有着本质的区别,它是一个会员报价媒介(Quotatio
mediumforsubscribi
gmembers),并不是发行公司挂牌服务(Issuerslisti
gservice)的机构;与纳斯达克相比较,OTCBB既没有挂牌条件和标准,也不提供自动交易执行体系,同时不与证券发行公司保持联系。OTCBB的做市商所承担的义务也与NASDAQ有所不同。在与纳斯达克的对比中,我们不难发现是OTCBB以门槛低而取胜的,因此在OTCBB板块上很少出现大的基金与机构投资者,投资者大多以小型基金与个人投资者为主,一般客户都是具有一定资金基础而又喜欢冒险的人。在OTCBB上市的公司,只要股东权益达500万美元或年净收入超过75万美元或股票市值达到5000万美元的,并且持股100股以上的股东人数在300人以上、公众流通股达到100万股、每股股价达到4美元的,做市商在3名以上,便可向NASDAQ提出申请升入纳斯达克的小型资本市场。所以就有了把OTCBB称做是纳斯达克的预备市场的说法。正是由于OTCBB与纳斯达克既有本质上的区别又有相似之处,所以有人把现在的OTCBB市场比做八十年代的纳斯达克,他们认为现在的OTCBB与纳斯达克,正好像当年r