投资还本付息，大量节约了市政府财力投入；同时通过引入社会投资者进行地铁线路的运营管理必将能够有效地提高地铁的运营管理效率。总的来看，北京市城市轨道交通投融资是以“政府筹资银行贷款”为主导的模式，同时积极拓展符合北京情况的BT、BOT、PPP模式等；经营管理由政府指定的北京市城市轨道交通运营公司负责，还本付息和运营亏损部分由市财政予以补贴。
2上海市城市轨道交通投融资模式分析研究上海市城市轨道交通投融资营模式的发展变迁可以分为三个历史阶段：21单线建设阶段：主要包括地铁1号、2号一期和明珠线一期。主要采用工程指挥部管理模式，表现为：建设1号线成立了上海久事公司，建设2号线一期时成立了上海城投公司，明珠线一期由上海久事牵头，联合铁路局和沿线宝山等六个区成立项目公司；建设资金主要来源为上海市财政资金，包括政府对外贷款。22网络化阶段：此阶段以上海城市轨道交通线网规划国际招标为标志，由上海久事公司、上海城投公司共同组建申通公司，作为上海市地铁建设投资主体，注册资金240亿；原上海地铁公司拆分为建设、运营两公司。同时，通过为形成市场化竞争格局，扶持培育形成了3家建设管理公司和2家运营公司，实现了投资、建设、运营、监管四分开模式。投资以申通为平台统一安排，项目运作由申通公司和沿线各区政府以及部分社会法人联合组建项目公司，项目的具体运作由各项目公司实施。23调整完善阶段：该阶段以2004年6月申通改组为标志，将申通公司与地铁建设公司、运营公司整合，更名为上海申通地铁建设公司，明确了申通为上海地铁建设责任主体，对上海城市轨道交通相关事项负全责，包括筹资、建设、安全运营、事故责任等。（1）调整后上海地铁建设投融资模式为：资本金部分由市政府和区政府出资，其中市政府的出资通过申通来实现，申
f通作为出资人也是项目具体管理者。区政府的出资主要以沿线动迁作价出资，部分区政府还承担工程费用；银行贷款部分由申通公司通过银团公开招标后选用了由工商银行牵头的11家银行组成的国内金融集团来作为上海市城市轨道交通建设的金融服务商。（2）调整后上海地铁经营管理模式：采用公司化运营，还本付息主要通过票款收入、广告收入、沿线土地开发、城市轨道交通商业开发以及利用国家对城市轨道交通的政策，推迟设备、土建的折旧以缓解还款压力；并由政府对项目公司给予相应补贴政策，如减免项目营业税等以降低运营成本。总的来讲，上海模r