清科观察：清洁技术行业资本盛宴下的思考清科观察：清洁技术行业资本盛宴下的思考
20110727清科研究中心肖近年来，以绿色环保为主题的清洁技术领域投资热情快速提高。特别是去年中国政府提出了七大战略性新兴产业的振兴计划，在这七大产业中，清洁技术占据了四个席位，吸引了大量的资本注入。仅以其中的新能源领域为例，据彭博新能源财经BNEF的统计，在中国清洁能源投资和欧洲海上风电、光伏屋顶投资大幅增长的带动下，2010年全球清洁能源新增投资达到2430亿美元，比2009年增长了30，成为清洁能源投资迄今为止增长最迅猛的一年，比2006年的投资翻了一番，2004年投资总额的5倍。是其中2010年中国清洁能源投资增长了30至511亿美元，成为迄今为止清洁能源投资数额最大的国家。回到整体清洁技术行业，VCPE投资的情况来看，从根据清科数据库的投资统计，2010年中国市场披露的案例数量达130起，共披露投资金额114亿美元，清洁技术已经成为仅次于互联网的第二大投资热门领域，许多投资机构也成立了相应的专项基金用于清洁技术领域的投资。
2008年2011Q1中国清洁技术行业VCPE投资统计1300140013012001000单位：USM7280060055400200020082009投资金额USM来源：清科数据库2011052010投资案例数wwwzdbchi
acom2011Q1274020065843180601140120100140
从IPO的情况来看，2010年中国清洁技术企业海内外成功IPO的数量达到35家，2009年的数量则为11家。一方面国内创业板的推出为清洁技术企业上市提供了便捷的途径，另一方面清洁技术的概念在二级市场也更加获得了资本的认可。
f由于清洁技术产业涉及的细分领域众多，发展状况各异，严格说来并不能将其整体称为一个行业，但是总的看来，中国清洁技术行业的存在的一些共性特征，值得行业及资本在这场投资热潮中做进一步思考。首先中国的清洁技术行业在产业链的国际分工中偏重加工制造环节。尽管清洁技术是一个新兴且技术导向的市场领域，但是它在中国的发展，仍然带有非常明显的中国经济产业结构特征。人力成本较低是中国清洁技术企业立足全球市场的重要优势，在核心技术能力不突出的背景下，在国际分工中难免落入低端加工制造环节。这样的分工格局，对于中国清洁技术企业的发展，是一把双刃剑：一方面，一旦找到一个合适的切入点，中国企业凭借成本优势可以快速获得国际市场，以应对内需尚不高涨的局面，从而带来某一细分领域在一段时间内的高度繁荣。比如2007年以前的光伏产业，2009年以来LED市场r