张型、稳健型和防御型等三类。结合案例资料进行融资战略选择:
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【典型例题2】甲公司为一家境内上市的集团企业,主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初,甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下:
财务部经理:随着公司投资项目的不断增加,债务融资压力越来越大。建议今年加快实施定向增发普通股方案,如果公司决定投资X项目和Y项目,可将这两个项目纳入募集资金使用范围同时,有选择地出售部分非主业资产,以便有充裕的资金支持今年的投资计划。
要求:根据上述资料,指出财务部经理的建议体现了哪些融资战略基于融资方式,并说明这些融资战略存在的不足。
【答案及分析】
融资战略类型:股权融资战略和销售资产融资战略。
股权融资战略存在不足:股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更,并且股权融资方式的成本也比较高。
销售资产融资战略存在不足:比较激进,一旦操作就无回旋余地,而且如果销售时机选择不准,销售价格会低于资产本身价值。
投资决策方法投资决策一般都是企业战略性的、重大的经营活动的调整与加强,时限较长、金额较大、对企业的经营与发展有重大影响的特定项目的分析、评估与决策的过程,在财务管理中占有非常重要的地位。
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投资决策方法主要有回收期法、净现值法、内含报酬率法。核心方法是净现值法。
1现金流量估计
现金流量的含义
现金流量的原则投资期现金流量
基本内容
现金流入量、现金流出量、现金净流量增量现金流量(沉没成本、机会成本、关联影响)初始投资(固定资产、无形资产、其他资产、营运资本)营业现金流量营业收入-付现成本-所得税
营运期现金流量计算
营业现金流量税后(经营)净利+折旧
营业现金流量税后收入-税后付现成本+折旧×税率收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率
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终结期现金流量
固定资产残值收入、收回垫支营运资本
2项目风险的处置
一般情况下,项目的风险与公司的风险不同,如果相同应以公司加权平均资本成本率作为折现率,如果不同以项目的资本成本率为折现率。处理高风险项目中的风险主要有两种方法:一是确定当量法二是风险调整折现率法。
【典型例题3】甲公司为一家境内上市的集团企业,主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初,甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下:
1能源电力事r